海外AI巨头递交招股书并披露营收超1300%高增，直接催化A股算力及光模块板块走强

截至11月11日13点41分，上证指数涨0.42%，深证成指涨1.12%，创业板指涨2.57%。游戏、通信设备、元件等板块涨幅居前。

ETF方面，科创创业人工智能ETF易方达（159140）涨3.31%，成分股新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）涨超10%，协创数据（300857.SZ）、聚辰股份（688123.SH）、君正股份（300223.SZ）涨超5%，芯原股份（688521.SH）、寒武纪（688256.SH）、凌云光（688400.SH）、澜起科技（688008.SH）、奥比中光-W（688322.SH）等上涨。

【消息面上：海外AI巨头IPO及营收高增催化A股人工智能板块】

AI企业Anthropic于10月26日向SEC递交S-1文件，拟以代码“ANT”登陆纳斯达克，最快11月中旬上市，估值预期达1.5万亿至2万亿美元，招股书显示其2026年上半年营收162.86亿美元、同比增超1300%，算力等基础设施承诺总额已超6000亿美元；投资者需求强劲，承销投行正考虑将其IPO估值推高至1.5万亿美元以上。OpenAI截至9月季度营收首次达到100亿美元。海外AI巨头上市与营收高增直接催化A股人工智能板块走强。

【券商观点：国元关注应用商业化；中金看好网络安全；长城看好液冷；天风关注推理硬件；东吴看好机器人等三条主线】

国元证券表示，我们建议持续关注大语言模型、世界模型、智能体等人工智能技术在应用场景中的最新进展，结合应用技术突破与商业化信号，综合研判智能制造、网络安全、办公智能体等新兴或热门应用方向的业务闭环前景，选择在技术迭代中展现中长期业绩兑现能力的受益上市公司。

中金公司表示，今年以来，伴随AIAgent的部署渗透率提升、通用模型漏洞挖掘能力增强、VibeCoding带来攻击频率增加，下游客户在加速提高AI产品采用率的同时，也更加重视安全产品的补齐，我们认为，网络安全作为AI时代的受益者，景气度持续高企并有望带动业绩加速兑现；此外，我们判断平台型公司基于产品的全面性、对各类安全日志的深入透析、以及高客户粘性，在AI时代优势更为明显，或将获得更多市场份额。

长城证券表示，AI算力密度提升叠加能效要求趋严，液冷正从“可选”走向“必选”。我们认为，算力芯片功耗与机柜功率密度的提升，是本轮液冷产业化最重要的驱动之一。据《中兴通讯液冷技术白皮书》，当代X86平台CPU第一大功耗300~400W，业界最高芯片热流密度已超过120W/cm²；芯片功率密度的持续提升直接制约着芯片散热和可靠性，传统风冷散热能力越来越难以为继。液冷技术利用液体比热容高于空气的优势，通过与发热元器件紧密结合，实现对芯片精准散热，芯片结温可降低约15°C至25°C，充分满足了高密部署场景下的芯片散热需求。我们认为，高功率算力设备的散热需求与数据中心能效要求，有望共同推动液冷应用扩大；兼顾散热效率、运行成本和工程适配能力的方案，有望获得更多应用机会。

天风证券表示，AI投资转向推理驱动，关注硬件投资的结构性变化机会。AI大模型产业正经历从"训练驱动"向"推理驱动"的关键转折。与训练时代"算力至上"的逻辑不同，推理时代对"存、算、电"三大维度提出了均衡且更为苛刻的要求：1）存，推理工作负载中存储的重要性明显提升，HBM在AI芯片组件支出中的占比持续增长，市场规模有望快速扩张。2）算，推理时代的算力架构正从GPU通用计算向"GPU+ASIC"演进。ASIC芯片针对特定模型架构优化，在能效比上展现出显著优势，谷歌TPU、亚马逊Trainium/Inferentia、MetaMTIA及新型推理ASIC初创企业推动市场规模高速增长。3）电，AI推理基础设施的电力需求正呈指数级增长，与之匹配的是散热技术的升级以及功率需求。

【个股拆解】

新易盛：成都新易盛通信技术股份有限公司的主营业务是全系列光通信应用的光模块的研发、生产和销售。公司的主要产品是光互联产品。

中际旭创：中际旭创股份有限公司的主营业务是高端光通信收发模块的研发、生产及销售。公司的主要产品是光通信收发模块、光组件、汽车光电子。

协创数据：协创数据技术股份有限公司的主营业务是智能算力产品及服务、数据存储设备、服务器及周边再制造、AIoT智能终端四大板块。公司的主要产品是智能算力产品及服务、数据存储设备、服务器及周边再制造、AIoT智能终端。

聚辰股份：聚辰半导体股份有限公司的主营业务是高性能、高品质集成电路产品的研发设计和销售，并提供应用解决方案和技术支持服务。公司的主要产品是存储类芯片、混合信号类芯片和NFC芯片。

君正股份：北京君正集成电路股份有限公司的主营业务是集成电路芯片产品的研发与销售。公司的主要产品是存储芯片、计算芯片、模拟芯片。

【关注思路】

科创创业人工智能ETF易方达（159140.SZ）跟踪中证科创创业人工智能指数，该指数聚焦双创板块人工智能相关标的，同时配置海外及国内算力，且海外算力敞口较高，前五大权重股包括新易盛、澜起科技、中际旭创、寒武纪、芯原股份。