黄金珠宝股延续下跌趋势，税收新规何以影响黄金走势？

11月4日，黄金珠宝股延续下跌趋势，截至发稿，老铺黄金（06181.HK）跌4.09%，报609.5港元；周大福（01929.HK）跌3.02%，报13.48港元；周生生（00116.HK）跌2.75%，报12.72港元。现货黄金日内微跌至3993.43美元/盎司。

日前，中国财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，明确黄金有关税收政策。根据公告，在2027年底前，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。非会员单位及未通过交易所销售的企业，需按现行规定缴纳增值税。

根据新政策，生产非投资类黄金（如珠宝首饰或电子等工业用途黄金）的企业，增值税抵扣比例将从之前的13%降至6%。非上海黄金交易所或上海期货交易所会员的企业，在销售金条等投资类产品时，也将适用相同调整。

受此消息影响，11月3日，老铺黄金港股盘中跌幅一度超过9%，周大福一度跌12%，周生生也下跌至少8%。现货黄金应声下跌，一度跌破4000美元关口至3970美元/盎司。

摩根士丹利分析表示，品牌方大概率会通过提高零售价将成本转嫁至终端消费者，计重黄金饰品需求受冲击最大。BullionVault 研究主管表示，“全球最大黄金消费国的税收调整将影响市场情绪。” 但他补充称，伦敦市场在亚洲交易时段走弱后，于周一出现反弹，这表明看涨情绪依然浓厚。

中国财政科学研究院公共收入研究中心主任梁季分析，政策实施后，将持续支持我国黄金市场提升国际竞争力和定价话语权，促进上海国际金融中心建设，也有利于促进税制公平、防范税收风险，提升税收政策精准性和规范性。