多部门释放政策利好，房地产ETF涨1.40%

截止1月22日10点18分，上证指数跌0.04%%，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.17%。油气开采及服务、可燃冰、军工装备等板块涨幅居前。

ETF方面，房地产ETF（159768）涨1.40%，成分股招商蛇口（001979.SZ）、新城控股（601155.SH）、保利发展（600048.SH）、滨江集团（002244.SZ）、陆家嘴（600663.SH）、上海临港（600848.SH）等上涨。

据悉，国家发改委、财政部、住建部等多部门于1月20日密集召开三场新闻发布会，连续释放稳定房地产市场的政策利好。其中，住建部表示将发挥好房地产融资“白名单”制度作用，支持房企合理融资需求，并有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度。财政部提出扩大财政支出盘子，深化地方专项债“自审自发”试点，预计将提升城中村改造等专项债的发行效率，为房地产领域提供资金支持。

中银证券表示，当前市场量价持续面临下行压力。我们认为，从“十五五”规划建议到中央经济工作会议对地产的表态都是要稳住房地产市场，推进制度完善。尽管当前防范地产及相关风险仍是首位，但房价的惯性下滑及不断蔓延的看跌预期可能会倒逼政策尽快出台。我们预计，今年一季度将会有适当的政策调整。地产从标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，在新消费时代下，提前布局新业态、新模式、新场景的商业地产公司，有望率先走出重围。

国泰海通证券表示，二线租金回报率+CPI具备优势，部分二线城市房价具备筑底潜力。4Q2025数据看，二线城市“租金回报率+CPI”开始企稳向上。数据虽然从2019年的高位5.1%回落至2023年的2.3%，但2024年开始回升至2.6%，2025年维持2.6%。相对于目前1.8%的十年期国债收益率，二线城市租金回报率达标度持续改善。尤其是合肥和西安2025年“租金回报率+CPI”分别提升0.5pct、0.4pct至2.6%、3.0%，以上两城市2025年CPI均提升0.2pct。2025年发达国家首都“租金回报率+CPI”大约在5%~7%水平，目前国内长沙和重庆是最靠近该国际住宅收益率。