ETF周评：商品类ETF高位震荡，超3000亿资金继续上演撤离宽基“剧情”

回顾上周（1月26日至1月30日），A股市场经历了震荡调整期，主要股票指数普遍收跌。具体来看，上证指数下跌了0.44%，深证成指跌幅为1.62%，而创业板指则微跌0.09%。

上周全球资源价格大幅上扬，带动商品市场价格及资源类股票强势走高，相关主题ETF表现尤为亮眼。黄金股票ETF、油气（或石油）ETF以及粮食ETF均录得显著涨幅。此外，资源价格的飙升也直接利好资源出口型国家的资本市场，巴西ETF以22.5%的涨幅位居当周ETF排行榜的首位。

从资金流向来看，宽基ETF继续遭遇大规模资金撤离，单周净流出高达3855.58亿元。1月的后两周，这一轮集中抛压有效抑制了市场过热情绪——同期上证指数仅微涨0.39%。

巴西ETF居一周涨幅榜首

上周，贵金属价格经历了剧烈震荡。周一至周四，黄金、白银呈现单边上涨走势，市场情绪一度高涨。然而，受前期涨幅过大、美伊地缘冲突短期缓和，以及特朗普提名沃什为下一任美联储主席等多重因素影响，贵金属价格在周五大幅回调。尽管如此，从全周表现来看，资源类资产整体仍维持强势——黄金股票ETF（159321.SZ）周涨幅达9.41%。

除贵金属外，全球油气资源价格上周同样显著上扬，不仅带动A股相关能源股走强，也助推了巴西ETF（159100.SZ）全周大涨22.50%，位居全市场ETF涨幅榜首。该基金跟踪圣保罗IBOVESPA指数，而该指数在当地时间1月29日创下历史新高。

值得注意的是，圣保罗IBOVESPA指数具有鲜明的资源导向特征：能源、金融与原材料三大行业合计权重超过60%。其核心成分股包括全球大宗商品巨头淡水河谷（Vale）及巴西国家石油公司（Petrobras）等，这些企业直接受益于国际资源价格的上涨，从而推动指数及对应ETF强势上行。

对于大宗商品大幅波动后，后市的演绎，中泰证券研究所在研报中指出，预计未来短期内板块将进入宽幅震荡阶段，波动幅度或维持高位。但需明确的是，短期震荡并非基本面反转，而是资金面与情绪面的阶段性调整。贵金属行情建立在地缘波动和债务周期基础之上，杠杆盘出清后黄金行情仍可期待。

中期来看，中泰证券指出，由于供需缺口未弥合，大宗商品板块企稳后仍将上行。支撑本轮大宗商品上涨的核心逻辑，包括地缘政治博弈、AI+工业升级带来的刚性需求、结构性供需缺口等均未发生实质性改变。随着短期情绪恐慌释放、资金拥挤度回落至合理区间，板块将重新回归基本面驱动，中期上行趋势仍具持续性。

超3800亿资金流出宽基ETF

根据同花顺iFinD数据，上周股票型ETF整体呈现资金净流出态势，净流出总额达3179.82亿元。其中，宽基ETF成为主要流出方向，单周净流出高达3855.58亿元；而行业主题类ETF则延续净流入趋势，但金额相对有限，仅为269.38亿元。与此同时，商品型ETF也受到资金青睐，实现242.36亿元的净流入。

从具体产品来看，黄金ETF（518880.SH）以85.03亿元的资金净流入位居全市场首位，成为上周最受投资者追捧的ETF。此外，有色金属ETF基金（516650.SH）、有色金属ETF（512400.SH）以及可转债ETF博时（511380.SH）单周资金净流入均超过50亿元，显示出市场对资源类及另类资产的持续关注。

在资金净流出方面，上周共有9只ETF净流出规模超百亿元，且全部为宽基类产品。其中，沪深300相关ETF仍是资金撤离的“重灾区”：沪深300ETF易方达（510310.SH）与沪深300ETF华泰柏瑞（510300.SH）单周净流出金额均超过700亿元，为市场继续降温。

市场上暂无规模超3000亿的ETF

上周，在黄金及有色金属板块整体上涨、同时持续吸引资金净流入的双重推动下，华安基金旗下的黄金ETF（518880.SH）规模显著扩张，单周增长达139.47亿元，成为上周全市场唯一一只规模增量超百亿元的ETF。截至1月30日，其总规模已攀升至1275.26亿元。

与此同时，其他主要黄金ETF也实现规模大幅增加：黄金ETF博时（159937.SZ）与黄金ETF易方达（159934.SZ）的规模周增幅均超过80亿元，反映出投资者对黄金资产的配置热情持续高涨。

相比之下，宽基ETF则成为规模缩水最明显的类别。其中，沪深300ETF华泰柏瑞（510300.SH）在1月内规模从4000亿元级别大幅回落至2000亿元区间。截至1月30日，该基金规模为2295.1亿元，虽较月初明显下降，但仍稳居全市场首位，是目前唯一一只规模超过2000亿元的ETF产品。