地缘冲突推升能源价格，央企能源ETF嘉实涨1.11%

截至3月4日14点40分，上证指数跌0.77%，深证成指跌0.73%，创业板指跌1.39%。电网设备、转基因、柔性直流输电等板块涨幅居前。

ETF方面，央企能源ETF嘉实（562850）涨1.11%，成分股桂冠电力（600236.SH）涨停，石化油服（600871.SH）、东方电气（600875.SH）、中油工程（600339.SH）、中国西电（601179.SH）、云铝股份（000807.SZ）涨超5%，电投绿能、海油发展（600968.SH）、中国铝业（601600.SH）、国电南瑞（600406.SH）等上涨。

据韭研公社3月4日盘前解读，中东地缘政治紧张局势升级，导致全球能源供应风险溢价大幅上升。3月2日，卡塔尔能源公司因设施遭袭宣布暂停液化天然气生产，引发欧洲天然气价格单日暴涨超40%。3月4日，国际原油期货结算价大幅收涨近4.7%。市场担忧霍尔木兹海峡等重要能源运输通道可能受阻，推高了石油、天然气等传统能源价格及板块预期。

大同证券表示，二级市场方面，权益市场涨跌互现，煤炭跑赢指数。A股市场呈现资源品与周期板块领涨、消费及科技题材回调的结构性行情，全市场日均成交额约2.44万亿元，量能维持高位但波动加剧，资金向供需紧平衡的资源类板块集中。领涨板块集中于能源、金属及资源品，供需紧平衡与地缘事件为核心驱动，2月28日美以对伊军事打击引发避险情绪，国际油价单日涨幅超5%，油气板块受供需紧张预期提振；津巴布韦暂停锂精矿出口（2月25日），叠加国内稀土开采配额收紧（2026年配额维持18万吨不变），稀土、锂等小金属价格单月涨幅超10%，北方稀土（600111.SH）、中稀有色（600259.SH）等个股涨停；AI定价与战略资源重估：美国计划用AI为锗、镓、锑、钨等关键矿产设定参考价格，推动小金属板块年内累计涨幅达46.54%。领跌板块集中于消费服务、科技题材，前期涨幅过高及基本面不及预期是主因。

广发证券指出，节后煤炭需求稳步回升，海外动力煤价普遍上涨。25年煤炭行业景气度整体回落，进入26年，预计供需将从宽松转向平衡偏紧。一方面，供给端国内产量增速较前期或显著下降，而印尼出口和产量预期回落进一步影响全球和国内供给；另一方面，需求端26年也有较大改善空间。预计26年煤价中枢将稳步回升。根据国家统计局，25年煤炭开采行业利润总额3520亿元，同比下降42%。预计26年行业盈利预期改善，板块估值和股息率优势明显。