云南铜业：铜冶炼加工费持续处于历史低位 严重挤压了企业的利润空间

有投资者向云南铜业（000878.SZ）提问，请问公司在阴极铜（产品）中利润比例为40.26%，可到最后毛利率只有1.94%，是什么原因导致公司公司盈利减少38.32%，跟不良管理费用、营销费用、腐败或管理不当有关系吗？

3月5日，公司回答表示，您提到的“利润比例”与“毛利率”是衡量产品贡献的两个不同维度，您计算的阴极铜利润占营业利润比例为40.26%，指的是阴极铜的毛利在公司总毛利中的贡献份额；而阴极铜1.94%的毛利率，反映的是该产品自身的盈利空间。两者不是同一个维度的数据，不能直接相减。作为以冶炼环节为主的企业，公司主产品为阴极铜，其在公司利润中占比高与其自身毛利率低并不矛盾。阴极铜毛利率较低，直接体现了当前铜冶炼环节盈利空间收窄的现状，也是当前铜冶炼行业共同面临的挑战。核心原因在于铜冶炼加工费（TC/RC）持续处于历史低位，严重挤压了以冶炼环节为主的企业的利润空间。为应对这一严峻挑战，公司主动作为，围绕“极致经营”推行了系统性的应对策略。

一方面，公司全面推进“降本3.0—铁血降本”行动，通过数智化转型、全要素对标、精益生产等措施，深挖内部降本潜力，提升主要产品的成本竞争力；另一方面，公司充分发挥资源综合利用优势，加大铜冶炼过程中伴生的硫酸、黄金、白银以及硒、碲、铂、钯等稀散金属的综合回收力度，提高副产品利润贡献，以部分对冲加工费下降带来的影响。此外，公司还积极优化原料结构，拓宽城市矿山（再生铜）等采购渠道，增强原料保障的灵活性。