消费板块迎周期底部，食品饮料ETF招商涨1.03%

截至3月25日13点51分，上证指数涨1.21%，深证成指涨1.87%，创业板指涨1.91%。电力、F5G概念、通信服务等板块涨幅居前。

ETF方面，食品饮料ETF招商（159843）涨1.03%，成分股金禾实业（002597.SZ）涨超5%，金达威（002626.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）、莲花控股（600186.SH）、中宠股份（002891.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、三全食品（002216.SZ）、安德利（605198.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）、东鹏饮料（605499.SH）等上涨。

中信建投证券3月25日研报指出，扩大内需被列为2026年经济工作的首要任务，叠加众多消费核心资产有望迎周期底部向上，应重视消费板块的投资机会。该机构预测白酒行业或迎十年周期大底，龙头茅五已率先复苏。在行业深度调整后，市场对板块估值修复及基本面环比改善的预期增强。

华龙证券表示，金徽酒发布2025年报，2025年公司实现营业收入29.18亿元，同比下滑3.4%；归属于上市公司股东的净利润3.54亿元，同比下滑8.7%。面对行业竞争加剧的市场格局，受政策调整、消费结构转型等叠加影响，金徽酒在复杂市场环境中稳住了发展的基本盘，展现出了较强的发展韧性，为品牌在调整期蓄力前行提供了坚实支撑。我们认为整个白酒行业仍处于库存去化的深度调整期，行业集中度提升，行业调整仍需要持续一段时间，估值的修复预计先于基本面的修复。

财通证券认为，茅五春节动销超预期，行业同比降幅收窄。2026年春节期间，白酒市场呈现结构性分化态势，贵州茅台（600519.SH）和五粮液（000858.SZ）在本轮春节动销中表现突出。全行业来看，春节期间渠道去库存进展明显，酒企普遍未将开门红作为硬性目标，回款和发货大多理性谨慎。预计2026年一季度，白酒板块整体收入同比虽仍承压，但降幅较前期有所收窄，头部酒企受益于品牌力及渠道掌控能力，收入和利润表现亦有望优于行业整体，二三线酒企压力仍在。