从一季度私募战报看风向：大宗商品波动催生绝对收益新机遇

2026年一季度，地缘政治与资本市场风云激荡，美以伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，A股市场呈现回调走势，但私募五大策略整体仍实现绝对收益。私募排排网数据显示，截至2026年3月31日，有业绩记录的12754只私募证券产品，一季度平均收益率为0.65%，其中7271只产品实现正收益，占比为57.01%。

值得一提的是，受益于一季度大宗商品波动加大、市场对冲需求提升，期货及衍生品策略凭借套利、对冲等模式有效捕捉行情机会，平均收益显著高于全市场水平，且头部产品收益弹性大幅领先其他策略，在震荡市中体现出较强的绝对收益能力。数据显示，有业绩记录的1402只期货及衍生品策略产品，一季度平均收益率达3.43%。该策略中941只产品实现正收益，占比为67.12%。

多资产策略通过跨资产、跨策略的分散配置，有效降低单一市场波动冲击，做到了收益与胜率兼顾。数据显示，有业绩记录的1689只多资产策略产品，一季度平均收益率为1.59%。该策略一季度有1072只产品实现正收益，占比为63.47%。

以分散配置、精选管理人为核心的组合基金，收益弹性相对有限，整体以求稳为主。有业绩记录的363只组合基金，一季度平均收益率为1.18%，其中237只产品实现正收益，占比为65.29%。

在债市整体平稳运行的背景下，债券策略以票息打底、适度增强，保持了低波动、高胜率的传统优势。有业绩记录的1113只债券策略产品，一季度平均收益率为0.44%，其中751只产品实现正收益，占比达67.48%。

一季度A股板块轮动加快、热点持续性偏弱，主动选股与指数增强均面临挑战，导致股票策略整体表现承压。有业绩展示的8187只股票策略产品，一季度平均收益率为-0.04%，是唯一收益为负的策略，另外仅4270只产品实现正收益，占比52.16%。