天阳科技：全部上千台服务器预计在2026年全部交付形成算力

5月11日，天阳科技（300872.SZ）发布投资者关系活动记录表。

公司首先对算力租赁项目进行了解读。本次算力租赁项目由启明星汉负责承接实施，天阳科技提供资金支持，项目整体算力采购规模在35-40亿元区间，计划采购上千台服务器，采用闭口运作模式，具体风险可控。项目公司启明星汉目前由两位自然人全资控股，后续天阳科技将受让75%股份来实现控股，以此隔离新业务与传统主业。目前服务器部分已上架调试，预计2026年可全部交付使用，且已锁定终端用户5年需求，收入端完全确定。该业务毛利率虽低于传统金融科技业务，但收入规模大，利润贡献稳定。

关于选择项目公司模式的原因，公司表示算力租赁对于天阳是新领域，单独成立项目公司可以隔离新业务与传统主业，清晰划分收益。项目公司成立于去年6月，目前由两位自然人全资控股，后续将完成股份转让，天阳最终控股75%，实现并表控股。

关于项目进度与收益率情况，公司透露本次采购包含现货和期货，所有采购协议均已签署，目前已有部分服务器上架调试，打通组网与数据中心合作路径。全部上千台服务器预计在2026年全部交付形成算力。天阳持股75%，虽然项目毛利率低于传统主业，但收入规模大，利润贡献绝对值较为稳定。

对于布局算力的出发点与公司优势，公司说明天阳传统主业是银行金融科技供应商，近年银行盈利能力承压，科技投入收缩，传导给天阳带来持续承压，因此需要寻找新的业绩增长点。本次项目是新领域探索，此前已经在长沙超算、芜湖数据中心等IDC做过相关布局，未来不排除进一步拓展算力业务。

关于行业竞争的看法，公司认为大模型发展带动算力需求持续增长，中长期来看算力租赁仍有较大市场空间。天阳采取相对保守谨慎的策略，本次在采购落地、终端需求锁定的前提下投入，不会盲目扩张资源寻找客户，本次项目就是基于确定性才投资。

最后，关于公司传统主业AI转型的新变化，公司表示近年来推进业务聚焦，收缩非核心业务，将全部核心资源集中到大信贷领域。过往各业务线各自推进AI赋能，现在调整为聚合AI能力打造统一服务大信贷的AI基础平台，目标从AI辅助升级为AI原生。AI原生落地后，可基于沉淀的信贷业务资产快速响应银行新需求，目前该项目正在逐步落地。