但斌等私募大佬最新动向出炉！三年期业绩均翻倍

据私募排排网，6月以来，主要指数有所调整，市场主线AI硬科技高位震荡，部分低位股出现反弹，市场对于未来走势的分歧明显加剧，私募大佬们对此众说纷纭。

据私募排排网统计，目前活跃在社交媒体且有一定关注度的私募大佬共有82位。近1年至少有3只产品有业绩展示的私募大佬有18位，其中5月和今年来业绩为正收益的私募大佬共有6位，他们分别是但斌、梁宏、翟敬勇、王一平、张宪强、胡军程，其中，今年5月的平均收益超过10%的有但斌、梁宏、张宪强、胡军程4位。这6位大佬近3年和近1年业绩也表现突出，旗下产品近3年平均收益均超过100%，近1年平均收益均超过50%。

但斌：调整最迟8月结束，AI主线根基稳固

但斌现任老牌百亿私募东方港湾的董事长，是价值投资的坚定践行者。但斌的投资哲学可以概括为两条主线，一是“不被世界改变的公司”：指拥有深厚护城河、商业模式稳定的企业；二是“改变世界的公司”：指以技术创新驱动未来的企业。

目前，但斌投资重心正转向英伟达（NVDA.US）等“改变世界的公司”，且偏好“越靠近算力核心、护城河越深、盈利越可见”的AI标的。

今年一季度，东方港湾海外基金加仓了台积电（TSM.US）、美光科技（MU.US），与重仓股英伟达构建了覆盖设计、制造、存储的“AI硬件闭环”，成为其看好AI算力需求爆发的具体体现。与此同时，因微软（MSFT.US）和Meta（META.US）盈利确定性存疑，该基金清仓了微软、减持了Meta；而谷歌因TPU订单爆发、利润率不降反升，获得了增持。

今年二季度（截至6月11日），台积电、美光科技、英伟达、谷歌的股价显著上涨且都创下历史新高，其中美光科技涨势凌厉，超过190%。

此外，其海外基金一季度还大幅减持了三倍做多纳指ETF（TQQQ）。但斌6月11日在社交媒体表示，当前纳斯达克指数正处于阶段性高位调整周期，本轮下跌并非趋势反转，而是前期持续上涨后，市场对估值的正常消化与情绪修复。结合市场规律与外部环境判断，本轮调整最迟在8月便可充分完成，随后市场有望开启年底上涨行情。今年AI科技主线的长期成长逻辑并未动摇，科技巨头的产业落地与盈利增长依旧稳固，这是市场调整后能够再度上行的核心根基。

梁宏：聚焦存储芯片“超级周期”

梁宏是海南希瓦的创始人，其交易横跨A股、港股、美股三地市场，寻找具有性价比的投资机会，被称为“逆向价值成长派”，近年来因布局油气股、存储芯片等赛道备受市场关注。

在AI技术爆发带来的结构性供需失衡下，存储芯片今年表现出强劲的“超级周期”行情。在去年11月底的时候，梁宏就认为，AI带来的存储周期在高度和时间维度上都会持续很久。他把DRAM比作公路：HBM是高速路，DDR5是快速路，DDR4是国道。因此“要致富先修路”，数据中心大量投资都需要HBM这类高速内存，前期需求巨大。巨头将产能转向HBM后，传统DDR随之紧缺，所以DRAM率先涨价。

至于NAND芯片，梁宏将其比作仓库。AI要求快速读取，SSD成为主流存储，对应的正是NAND。随着AI不断发展，企业级SSD的需求将呈指数级增长。相比DRAM，他认为NAND的长期需求会更加持续和紧缺。

梁宏旗下有业绩展示的产品共有26只，近1年平均收益为62.45%，其中今年来业绩贡献较大，平均收益为47.17%。

王一平：打折的科技资产吸引力仍胜过老登资产

王一平为进化论资产创始人、首席投资官，江西财经大学金融学硕士、客座教授；历经多轮牛熊，2024年获评“十五周年金牛杰出投资经理”（全市场仅2位）。2014年创办进化论资产，现采用主动管理与量化对冲双轮驱动模式，穿透后持股99%。

关于AI，王一平表示，从没见过一个新兴科技技术的潜在需求用户可以是全世界所有人，而对大家的提升又是“无价的知识”，这是社会范式的改变，将极大提升人类社会生产力。面对这样的变革，可以不参与，但需警惕被颠覆的风险；也可以参与浪潮，但需抛弃刻舟求剑的观念。

对于近日AI产业的调整，他认为是典型的技术型回调：产业趋势未变，回调主因是交易集中度和杠杆问题，尤其是韩国放大倍率ETF后加剧了波动。从大视角看，高速发展中打折的科技资产吸引力仍胜过老登资产。

王一平旗下有近1年业绩展示的产品共有17只，平均收益为59.49%，净值均在5月创下新高。其中指增产品数量较多，有8只，近1年平均收益为61.04%，平均超额（几何）收益为14.22%。此外，3只复合策略产品表现较为突出，近1年收益均超过110%，其中今年来收益均超过80%。

翟敬勇：中国科创板块迎类似17年前纳斯达克的大机会

翟敬勇为榕树投资创始人、董事长、首席投资官。2006年创立深圳榕树投资，二十年以上资本市场从业经历，长期坚持深度挖掘优势行业、寻找伟大企业，2003年至今深入走访上市公司超五百家。

今年4月，翟敬勇表示：真正的大机会，在创业板、科创板——对标过去17年上涨约19倍的纳斯达克，中国的科创与成长板块，正处在相似的大时代起点。他还坦言，如果回到20年前，他会重仓腾讯，而非茅台。这并非否定价值，而是认知与时代的同步迭代。

赛道方面，翟敬勇再度看好半导体、AI应用、新能源、机器人、AI制药等AI时代五朵金花。公司层面，选股的标准是垄断，比如像英伟达这类GPU全球市占率居首的绝对垄断企业，以及三星、海力士、美光等存储芯片的寡头垄断企业。

敬勇参与管理的有业绩展示的产品共有7只，近1年平均收益为64.74%。

胡军程：找到“被错杀的三好学生”

胡军程是久阳润泉董事长兼基金经理，拥有北京理工大学计算机软件与理论硕士、中国人民大学金融学硕士、北大后EMBA、清华科创中国学历背景。现任北京城乡创新发展博士研究会执行会长、对外经济贸易大学特聘导师；深耕投研23年，产品管理经验超过11年，独创“448”投研框架，精选优质企业。

今年6月，胡军程表示，在“极度分化的结构性行情里”，投资者要做的就是找到“被错杀的三好学生”，而不是追逐“涨起来的故事”，否则就会“光着站在那里”。

他还认为，市场总是高估短期冲击（如地缘战争关税升级、恐慌情绪），低估长期趋势（如科技革命、制度变迁）。中国优质资产重估不只是短期修复，而是长期价值配置。

张宪强：本次AI算力调整是波动性风险

张宪强是泰聚基金执行董事、投资总监，中南财经政法大学经济学硕士，拥有16年证券投资经验及13年私募证券基金管理经验。曾先后任职于泰瓴资产、中欧瑞博以及岭南资本。他的投资理念是：以成长股投资为主，聚焦于伟大的变化，投资于伟大的企业，在高景气和新兴行业中挖掘优秀公司，并伴随成长为伟大企业。

针对本轮调整，张宪强6月1日表示，在A股做投资，最重要的是区分“趋势性风险”和“波动性风险”。本次AI算力调整是波动性风险：产业周期的上升趋势没有改变，全球科技大厂的资本开支周期没有改变，国产替代的产业逻辑没有改变。这种情况下，调整是上车的机会，不是下车的信号。近几周的密集调研后，我们锁定了一批性价比更高的算力标的，预期在这次调整的尾声会选择满仓运作。