储能业务焕发新机 东吴证券首予鹏辉能源“买入”评级

近日，东吴证券研报指出，鹏辉能源（300438.SZ）产品结构持续优化，储能业务焕发新机。2025年，受益于储能景气度回升，公司营收回升至119亿元，同比+50%，归母净利润回升至2.06亿元，同比+181.6%，扭亏修复。26Q1公司营收48亿元，同比+182.1%，归母净利润3.23亿元，同比+819.1%，单季度归母净利润规模超过25年全年总和，业绩反转趋势明确。储能需求持续高景气，户储与工商储赛道盈利优势显著。公司户储与工商储优势突出，成本传导顺畅，储能盈利水平大幅提升。考虑到公司26年储能大幅扩产，叠加单位盈利能力改善，预计公司2026–2028年归母净利润分别为20.1/30.4/36.9亿元，同比增长874%/51.54%/21.35%，对应PE分别为19/12/10倍，给予27年20xPE，目标价121元/股，首次覆盖给予“买入”评级。