大空头预警AI资本收缩风险，闪迪、美光等存储股盘前大跌

7月28日，美股存储板块盘前跌幅扩大，截至发稿，闪迪（SNDK.US）跌超8%，西部数据（WDC.US）、美光科技（MU.US）跌超7%，希捷科技（STX.US）跌超6%，SK海力士（SKHY.US）跌超5%。

消息面上，经典影片《大空头》原型投资人史蒂夫・艾斯曼接受媒体采访并预警：当前美股走势深度绑定AI产业景气度，一旦头部科技大厂缩减AI资本开支，美股大概率迎来断崖式大幅回调。

数据显示，Alphabet、亚马逊、微软、Meta四家头部云厂商2026年资本开支总额将达到7250亿美元，较2025年的4100亿美元大幅增长77%；仅2026年第一季度，这四家企业的AI基础设施相关资本开支就达到1300亿美元。其中微软预计资本开支将达到1900亿美元，增幅较去年翻倍；Alphabet将指引上调至1800亿-1900亿美元；Meta上调至1250亿-1450亿美元。

高盛预计，2026年超大规模云厂商资本开支占经营现金流的比例将升至约100%，也就是说这些公司正将几乎全部内部现金流重新投入AI基础设施。

摩根士丹利团队则认为，在芯片股前期涨幅较大后，资金可能从半导体向云计算和大型平台型公司轮动，市场将更加关注资本开支纪律和AI产品的实际商业化回报。AI主线或将从此前“买入一切AI”转向更加重视现金流、盈利质量和投资回报的结构性筛选。