ETF月评（2026年7月）：当科技不再霸榜，资金开始抄底A股

2026年7月，A股走势全面回落，沪指全月累计下跌6.40%；深证成指、创业板指均创逾十年最大单月跌幅，当月累计下跌16.21%、23.00%。

市场表现端，剔除7月上市的14只新股后，A股总市值环比6月蒸发超过12万亿元，市场风格从早前热炒的科技板块向避险资产和海外产业链偏移。

黄金卷土重来

7月市场热点显著切换，黄金、港股互联网及红利主题ETF包揽涨幅前列。其中，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的黄金股ETF国泰、黄金股ETF华夏月内分别上涨19.60%、19.41%；港股互联网方向亦表现强势，港股通互联网ETF富国上涨18.29%、港股互联网ETF华宝、港股互联网ETF博时分别涨17.28%、17.18%。此外，部分红利资产如央企共赢ETF国泰、港股红利低波ETF景顺同样受到市场关注。

华夏黄金股ETF基金经理华龙向财闻表示，7月以来，金价延续低位窄幅震荡，价格多次在4000美元附近获得支撑，虽美伊局势反复但金价与油价边际脱敏，但美联储7月按兵不动，叠加科技板块延续回调趋，金价底部特征逐渐显现。

华龙认为，当前黄金股指数最新PE(TTM)约18.5倍、处于近十年26.64%分位数水平，低于超73%的时间，经过近半年的调整，黄金股投资性价比突显，随中报行情披露及金价走强，黄金股有望迎戴维斯双击行情。

资金流向：资金开始尝试抄底

尽管市场走势下跌，但在7月，资金开始尝试抄底。数据显示，7月ETF市场资金净流入5029.10亿元，6月净流出接近1500亿元。分类型看，股票型ETF净流入4647.79亿元，上月该类型净流出1771.83亿元，由流出转为净流入；商品型ETF净流入52.73亿元，此前6月净流出164.10亿元；跨境型ETF净流入86.86亿元，6月净流出141.73亿元；货币型ETF净流入226.26亿元，6月净流出64.19亿元。债券型ETF虽延续净流入，但规模从6月的648.69亿元回落至15.46亿元。

具体到单只产品，与6月科技与债券ETF主导流入榜不同，7月资金集中流向A股核心宽基指数，资金呈现越跌越买特征。7月，科创50ETF华夏以402.87亿元的净流入居首，该ETF月内跌幅26.28%；沪深300ETF华泰柏瑞净流入347.38亿元，当月7.29%；创业板ETF易方达净流入338.41亿元，跌22.82%；科创半导体ETF华夏净流入299.27亿元，月内跌幅33.20%。

流出端方面，港股科技类ETF成为资金撤出的主要方向。港股通科技30ETF工银净流出88.43亿元，为7月流出资金量最多方向，该ETF月内涨幅11.04%；恒生科技ETF华泰柏瑞、港股科技ETF景顺、港股通科技ETF广发、恒生科技ETF华夏分别净流出46.46亿元、26.45亿元、18.67亿元和17.83亿元，四只产品月内均收涨，涨幅在2.72%至7.53%之间。

债券型ETF同样遭遇资金撤离，科创债ETF嘉实、科创债ETF银华、国债政金债ETF招商分别净流出50.55亿元、43.91亿元和43.30亿元，而6月这三只产品均为净流入。

规模变化：科技股规模大幅回落

7月ETF市场规模变动的方向与6月形成鲜明对照，调仓逻辑明显切换。

从规模增长端来看，A股核心宽基ETF占据7月主导。沪深300ETF华泰柏瑞7月规模增长311.09亿元至1229.99亿元，创业板ETF易方达、中证1000ETF南方、科创50ETF华夏规模增长均超过200亿元，四只产品合计规模增长逾960亿元。

规模缩减端，科技类ETF在7月回撤中规模大范围减少，通信ETF国泰规模减少190.31亿元、科创芯片ETF嘉实减少139.61亿元、芯片ETF华夏减少106.09亿元、半导体设备ETF国泰减少77.95亿元、通信ETF华夏减少71.15亿、半导体ETF国联安减少63.48亿元，六只科技类ETF合计规模缩减逾640亿元。此外，港股通科技30ETF工银、卫星ETF永赢、电网设备ETF华夏等多只科技细分赛道品种同样遭遇规模回落。

整体而言，7月ETF市场规模变化呈现明显高低切换特征，宽基与货币类产品规模扩张，而此前数月持续膨胀的科技类ETF则遭遇规模回调。