ETF周评：传媒ETF领涨，超900亿资金涌入宽基

上周（7月27日至7月31日），A股市场整体呈现震荡走势，上证指数上周微涨0.47%，深证成指下跌1.42%；其中，科技股板块调整更为显著，创业板指和科创50指数分别下挫3.93%和8.46%。

上周前半周，在科技股大幅下挫拖累指数的背景下，银行、保险等大金融板块逆势走强，有效对冲了成长赛道调整带来的下行压力，成为稳定市场情绪的关键力量；从整周情况来看，AI应用端迎来全面爆发，传媒与游戏板块强势领涨，成为市场结构性行情的核心主线，中证线上消费主题指数、中证传媒指数、中证文娱传媒指数等涨幅靠前。

在资金流向方面，根据同花顺iFinD数据，上周ETF市场却展现出强劲的资金吸纳能力，全市场ETF资金净流入总额突破900亿元，其中股票型ETF的资金净流入额高达991.26亿元，成为市场资金流动的核心载体。而跨境型和债券型ETF则分别净流出64.28亿元和35.29亿元。

游戏传媒领域大涨

上周，字节跳动旗下即梦上线新一代视频模型Seedance 2.5，为AI应用端发展提供了强劲基础设施。此外，第二十三届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）于上海开幕，本届展会以“与AI同游”为主题，展示了文娱、游戏等领域的AI应用落地。

上周AI应用端，尤其是娱乐、传媒及游戏领域迎来大幅上涨。ETF方面，线上消费ETF工银领涨，单周涨幅达到15.65%。传媒ETF华夏（516190.SH）涨幅居前，上周大涨14.19%。

传媒ETF华夏基金经理赵宗庭对财闻表示，科技板块经过一轮调整，近期多数前排赛道拥挤度有所回落。7月传媒板块热度大增，AI商业化从概念走向实质兑现、游戏版号供给持续宽松、暑期档票房超预期三重催化共振，驱动板块在7月末连续走强。

展望未来，赵宗庭认为近期发布的 Seedance 2.5引入3D 白模预演能力与30秒单段原生直出能力，有望进一步加速AI在互动影游、长剧等场景渗透。快手正在推动旗下可灵AI独立融资，有望为AI+影视提供估值参照。同时部分公司下半年或单独披露AI影视收入，构建可跟踪指标体系，或推动行业从主题投资向产业投资演进，我们看好具有海外平台能力、优质IP、模型、芯片等要素禀赋的公司。

赵宗庭指出，待整体科技板块波动率下降后，若下游 AI 应用端新场景出现或企业端应用扩散、订单来源的广泛性和持续性得到进一步印证，或有望开启下一轮趋势性机会。

超900亿资金净流入宽基ETF

虽然游戏、传媒等主题ETF涨幅居前，但在资金净流入领域却展现出“越跌越买”的特征。上周股票型ETF吸引991.26亿元净流入，其中，宽基ETF净流入918.57亿元。创业板ETF易方达、科创50ETF华夏以及科创半导体ETF华夏等产品，单周资金净流入规模均超过百亿元。

相比之下，市场资金流出态势相对温和，净流出规模最大的红利ETF华泰柏瑞，其净流出金额为24.58亿元。此外，短融ETF海富通、恒生科技ETF华泰柏瑞、恒生互联网ETF华夏、银行ETF华宝、上证50ETF易方达以及红利低波ETF华泰柏瑞的资金净流出均超10亿元。

净流入与规模增加出现“剪刀差”

净流入与规模增加之间出现显著“剪刀差”：科创50ETF华夏单周资金净流入102.41亿元，规模仅增加29.29亿元，意味着净值下跌带来了规模“蒸发”；科创半导体ETF华夏资金净流入102.18亿元，规模仅增加65.89亿元。而净流入124.95亿元的创业板ETF易方达，上周规模增加103.14亿元，是上周规模增量最多的ETF。

规模减少榜单则被几乎科技板块占据——科创芯片ETF嘉实、通信ETF国泰、芯片ETF华夏、半导体设备ETF国泰分别缩水46.93亿元、44.82亿元、28.81亿元和21.58亿元。