上海规划十万卡级智算集群，800G光模块加速放量进入业绩兑现阶段

截至8月12日10点46分，上证指数涨0.21%，深证成指涨1.11%，创业板指涨1.49%。青蒿素、通信设备、F5G概念等板块涨幅居前。

ETF方面，电信ETF易方达（563010）涨1.22%，成分股永鼎股份、云赛智联涨停，天孚通信、仕佳光子、太辰光、光库科技、德科立、联特科技涨超5%，剑桥科技、长芯博创等上涨。

消息面上，上海市经济和信息化委员会发布，提出到2030年产业规模力争达到4万亿元，产业增加值突破1.1万亿元，并实施“百千万”智算集群工程，在松江、临港、青浦等布局打造十万卡级超大规模智算集群。该规划明确了软件和信息服务业作为经济增长“动力源”和AI赋能应用“主阵地”的战略定位，为相关产业发展提供了明确的政策指引和增长预期。

东方证券表示，中国厂商的规模、技术和交付能力短期难以替代，预计政策扰动不会对当前订单和业绩产生实质影响，光模块高景气趋势不变。中国企业已占全球光模块出货的重要份额，在800G、1.6T产品的研发、良率、自动化制造、客户认证和规模交付方面具备显著优势。海外供应商即使获得更多政策和资本支持，也需要经历产品开发、客户验证和产能爬坡，短期难以填补中国厂商留下的供给缺口。与此同时，美国AI基础设施仍处于高速建设期，若立即切断中国光模块供应，将推高采购成本并影响美国CSP自身的数据中心交付。因此，即使后续正式规则落地，更可能采用存量型号保留、过渡期安排及逐步导入替代供应商的方式，首先影响未来新型号和新增design-in，而非中断当前800G、1.6T订单。我们判断，本次事件短期主要影响市场风险偏好和估值，基本面实际影响有望明显低于市场悲观预期。

光大证券指出，AI算力基建驱动高速光模块从800G向1.6T/3.2T/CPO等方向升级，技术迭代显著提高设备性能要求，增加设备配比与单机价值，同时终端需求扩大驱动光模块厂商扩张产能与提升产线自动化水平，进一步带动光模块设备行业进入高景气周期，建议关注：1）罗博特科：全球光电子封测设备核心供应商，设备覆盖光器件制造全流程，在手订单饱满，护城河深阔；考虑到公司业绩或因光模块设备业务结算节奏原因存在一定的波动风险，短期内PE估值仍处于高位，暂不予以投资评级。2）科瑞技术：非标自动化技术平台筑基，精密零部件制造能力打造差异化竞争优势，光模块设备业务营收逐步放量，首次覆盖给予“增持”评级。

电信ETF易方达（563010.SH）跟踪中证电信主题指数，布局科技产业基础设施，三大电信运营商占比高，前五大权重股包括中国移动、中国联通、中国电信、中国卫通、中际旭创。