AI估值逻辑转向ROI验证叠加模型降本，信创ETF易方达涨1.00%

截至8月12日10点48分，上证指数涨0.20%，深证成指涨1.06%，创业板指涨1.43%。青蒿素、通信设备、F5G概念等板块涨幅居前。

ETF方面，信创ETF易方达（159540）涨1.00%，成分股中微公司（688012.SH）、澜起科技（688008.SH）、寒武纪（688256.SH）、北京君正（300223.SZ）、华虹宏力（688347.SH）、兆易创新（603986.SH）、北方华创（002371.SZ）、宝信软件（600845.SH）、德明利（001309.SZ）、中芯国际（688981.SH）等上涨。

消息面上，英伟达正在开发新一代开源人工智能模型Nemotron 4，预计参数规模至少达到1万亿，目标是与全球领先的开源大模型竞争。这一消息强化了全球AI模型军备竞赛持续升级的预期，并有望进一步推动市场对上游算力及AI应用开发的需求。

华创证券表示，投资建议：AI数据中心建设、电力供需矛盾加剧以及海外能源基础设施升级，共同推动燃气轮机进入新一轮成长周期。短期看，海外龙头订单增长带动产业链景气提升；长期看，国产供应商凭借制造优势和技术突破，有望加速实现全球化替代。

方正证券表示，总结来说，AI产业的三层研究框架，本质上是一次分析工具的升级——从消费互联网时代的“用户数×ARPU”，升级为AI时代的“双价值维度”；从“AI公司”，升级为“三层定位、分层分析”；从“给一个静态结论”，升级为“方向判断+动态跟踪”。

金融街证券表示，建议关注人工智能ETF。7月智能科技板块内部呈现“应用走强、硬件走弱”的结构切换：硬件端受估值逻辑从资本开支（Capex）转向投资回报（ROI）验证，叠加板块拥挤度出清拖累，资金边际流向应用与平台方向。国产开源模型加速跻身全球第一梯队，KimiK3凭借2.8TMoE参数规模与100万Token上下文能力，显著提升性价比；OpenAI降价与字节Seedance2.5迭代则进一步降低单位Token及内容生产成本，持续打开AI应用渗透空间。当前多数人工智能主题ETF年内仍维持正收益，可结合自身风险偏好采取分批配置策略。

信创ETF易方达（159540.SZ）跟踪国证信息技术创新主题指数，国证信息技术创新主题指数从沪深北交易所选择公司业务范畴属于基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全等信息技术创新主题领域的上市公司证券作为样本，以反映信息技术创新主题上市公司的证券价格变化情况，为投资者提供相应的投资工具，前五大权重股包括海光信息、兆易创新、澜起科技、中科曙光、中微公司。