国内钨矿采掘禁令落地叠加海外出口管制，有色ETF易方达涨1.01%

截至8月14日14点25分，上证指数跌0.00%，深证成指涨0.44%，创业板指涨1.07%。电子化学品、非金属材料、F5G概念等板块涨幅居前。

ETF方面，有色ETF易方达（560470）涨1.01%，成分股中国稀土（000831.SZ）涨停，中稀有色（600259.SH）涨超5%，盛和资源（600392.SH）、华锡有色（600301.SH）、中矿资源（002738.SZ）、北方稀土（600111.SH）、厦门钨业（600549.SH）、赤峰黄金（600988.SH）、锡业股份（000960.SZ）、西部矿业（601168.SH）等上涨。

消息面上，AI算力、新能源等高景气赛道维持扩张态势，同时国内传统制造业正逐步步入旺季前置备货周期，在此双重驱动下，广谱有色金属的需求迎来边际改善。供应侧方面，上游矿山开发长周期导致供应恢复弹性有限，有色金属中长期供应偏紧的格局预计仍将维持。

中邮证券表示，钨：国内禁止派遣人员参与钨矿山采掘，美商务部禁止废钨出口，钨价支撑明显。本周钨价稳定，矿端惜售情绪显著增加，市面低价货源流通稀缺，需求端下游加工行业处于传统淡季，终端订单释放缓慢，APT价格接近成本线，补库需求有所释放，但尚未传导至矿端。供给侧，国内供给维持紧缺，国内要求金属非金属矿山2027年5月前（地下矿）或2028年5月前（露天矿）实现采掘队伍自建或整体托管，禁止以包代管、劳务派遣及违法分包。短期内，钨矿山企业或将面临人员招聘、培训、磨合等过渡成本与生产扰动。此外，美国商务部计划于2026年8月27日起要求美国境内销售钨废碎料和电池黑料（废旧锂电池破碎料，含锂、钴、镍等）必须100%优先卖给国内买家，原则上禁止出口，除非事先获得BIS豁免（如境外加工后返回美国）。禁令有效期一年。综合看，钨供需全年预计仍然维持紧平衡，美政府新政或拉大海内外钨价差，库存水平进一步下降，钨价支撑明显。

大同证券表示，稀土现货价格短期回调，下游磁材企业采购偏谨慎，但受开采配额收紧、出口管制升级、废料回收减产三重供给约束，叠加海外补库需求，战略重估逻辑并未动摇。整体来看，政策管控与新兴产业需求双轮驱动小金属板块，稀缺资源的商品属性与金融属性相互加持，估值修复行情仍在延续。

国泰海通证券表示，关注美关税、通胀预期变化。近期刚果金对铜钴精矿的出口管制有所加码，叠加非美地区低库存及美精炼铜关税预期，以及美加息预期有所缓解，铜价偏强运行。下周关注美7月通胀数据对价格的影响。股票端，关注受益于价格上涨的弹性标的。推荐标的：洛阳钼业，紫金矿业，金诚信。铝：国内去库持续，铝价偏强震荡。宏观方面，美国7月非农数据不及预期，加息预期有所回落，对铝价形成明确支撑。需求端，铝加工龙头企业开工率环比下滑0.2个百分点至60.1%；7月未锻轧铝及铝材出口64.3万吨，环比微降，同比仍增长18.7%。库存端，SMM国内电解铝社会库存93.3万吨，环比去库2.0万吨。推荐：云铝股份、天山铝业、中国宏桥、神火股份；相关标的：中国铝业、创新实业。锡：供给扰动挺价。国内矿山出现扰动，叠加缅甸复产缓慢，矿端供给偏紧持续。需求端受传统消费淡季及高锡价影响，下游刚需采购为主，但库存持续去化将强化产业链挺价意愿。股票端，关注锡资源储量优质、未来产量具备成长空间的资源型标的。

有色ETF易方达（560470.SH）跟踪中证细分有色金属产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、华友钴业。