十万卡智算集群与机柜化趋势推进，CPO及光互连需求有望进一步打开

截至8月17日10点53分，上证指数涨0.61%，深证成指涨1.03%，创业板指涨1.09%。转基因、国家大基金持股、玉米等板块涨幅居前。

ETF方面，物联网ETF易方达（159895）涨1.33%，成分股通富微电（002156.SZ）、芯原股份（688521.SH）、君正股份（300223.SZ）、兆易创新（603986.SH）涨超5%，华天科技（002185.SZ）、安集科技（688019.SH）、卓胜微（300782.SZ）、思瑞浦（688536.SH）、思特威-W（688213.SH）、华润微（688396.SH）等上涨。

消息面上，光通信板块今日出现15只个股涨停，成为市场热点。核心催化事件是英伟达于8月16日正式宣布其Spectrum-X以太网硅光交换机进入全面量产阶段，该产品是全球首款进入量产的200G/lane CPO以太网交换机系统，其激光器数量、功耗、光损耗等关键指标显著优化，标志着硅光CPO技术从实验室走向规模化商用，加速了CPO/NPO时代的到来。这一技术进展被视为光通信板块大涨的核心催化因素。

西部证券表示，我们认为，算力租赁本质是裸金属出租逻辑，而Token工厂需连接模型、芯片和应用，将分散的算力资源和模型能力加工成开发者、企业可以直接调用的Token服务，更考验厂商对底层算力的推理优化与整合，实现从输出算力资源向交付智能产出的升级，在此背景下，Token工厂的运营方有望实现更高的资源利用率和毛利率。

国泰海通证券表示，上海发布软件和信息服务业“十五五”规划，十万卡智算集群与AI产业生态建设提速。8月11日，上海市经信委印发《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》，提出到2030年产业规模力争达到4万亿元、产业增加值突破1.1万亿元。技术侧将攻坚下一代模型架构、物理智能、世界模型等方向，并围绕GPU/NPU、CPO、HBM、异构服务器等核心环节提升智算硬件供给能力；算力侧实施“百千万”智算集群工程，在松江、临港、青浦等布局十万卡级超大规模智算集群，并建设千卡级集群及百卡级边缘智算中心，形成“大集群+小集群+边缘算力”梯次供给体系。

国金证券表示，机柜化展望——机柜成为计算单元，量&价&利三线同步上行。CoreWeave于Q2成为首家完成VeraRubinNVL72引导启动与全系统级验证的云厂商，并表示Blackwell与VeraRubinSKU的定价与利润率正创下新高、近期产能实际售罄，VeraRubinSKU从一开始就在扩张利润率，元器件涨价可向客户传导；公司Q2收入26亿美元、同比增长112%，在手订单1040亿美元、同比增长246%。价的维度，整机柜售价升至最高880万美元；量的维度，Nebius在芬兰完成其首个NVL72机柜验证、在手GPU合同收入400亿美元，机柜化客户从四大云向新云扩圈。展望端，英伟达正探索双柜、四柜直至八柜的多机柜形态、以铜或光实现scale-up并已展示八机柜原型系统，机柜化的下一站是多柜化。

物联网ETF易方达（159895.SZ）跟踪中证物联网主题指数，物联网全产业链布局，受益万物互联趋势，前五大权重股包括中际旭创、立讯精密、兆易创新、汇川技术、美的集团。