锂库存加速去化叠加旺季临近，稀土供给硬约束或催化普涨行情

截至8月17日14点55分，上证指数涨1.40%，深证成指涨2.39%，创业板指涨3.07%。

ETF方面，工业有色ETF华夏（515040）涨3.27%，成分股江西铜业（600362.SH）、西部矿业（601168.SH）、云南铜业（000878.SZ）、中国铀业（001280.SZ）涨超5%，中金黄金（600489.SH）、铜陵有色（000630.SZ）、兴业银锡（000426.SZ）、白银有色（601212.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、厦门钨业（600549.SH）等上涨。

消息面上，美国7月CPI、核心CPI及PPI三项关键通胀指标同步回落，市场对美联储9月加息预期降温。流动性压制减弱是本轮有色金属反弹的核心宏观背景，利率预期下行降低了持有大宗商品的机会成本，同时美元走弱支撑以美元计价的金属价格。

国投证券表示，美国温和CPI缓解加息压力，日本为保汇率或开始加息，对全球流动性有所影响，不过可能已提前交易此风险。1）AI基础设施建设仍在加速，部分产业链（PCB、MLCC）需求缺口仍然较大，后续Rubin量化可能是新的产业催化，我们持续看好产业趋势向上的AI上游材料方向（钛酸钡粉体、氮化铝粉体、氮化硅粉体、电子布、铜箔、钽电容等）。2）稀土方面，供给硬约束+海内外需求提振+库存低位，或催化稀土涨价行情。目前重稀土（氧化铽）已开始提价，伴随旺季补库，稀土有望迎来普涨行情。中长期来看，我们持续看好稀土金铜铝锡钨钼锑锗镓钽铌铀铼锂等金属。

工业有色ETF华夏（515040），铜铝铅锌等工业金属含量超60%、铜稀土钨钴钼等算力金属含量超62%，适合看好制造业回暖与新能源/AI产业链上游资源需求的投资者，追求较为纯粹工业属性，费率全市场同类最低。