暑期与政策共振推升出行热度，酒店与景区谁将率先兑现需求？

截至8月25日10点9分，上证指数跌0.17%，深证成指跌0.40%，创业板指跌0.60%。转基因、玉米、种植业与林业等板块涨幅居前。

ETF方面，旅游ETF华夏（562510）涨1.60%，成分股三峡旅游（002627.SZ）、华天酒店（000428.SZ）涨停，君亭酒店（301073.SZ）、天府文旅（000558.SZ）涨超5%，陕西旅游（603402.SH）、大连圣亚（600593.SH）、西安饮食（000721.SZ）、云南旅游（002059.SZ）、岭南控股（000524.SZ）等上涨。

【消息面上：前7月港口集装箱吞吐量增长，外贸新航线密集开通】

8月25日，今年前7个月，我国交通运输主要指标保持增长，外贸新航线密集开通。1—7月，全国港口完成集装箱吞吐量2.1亿标箱，同比增长5.1%，其中外贸吞吐量同比增长3.6%。烟台港、南京港等港口新增多条外贸航线，进一步畅通国际物流通道。

【券商观点：光大看好中蒙业务复苏，长江强调油运效率损失，东兴关注快递反内卷】

光大证券表示，中蒙业务复苏，带动相关产业链公司盈利水平改善。嘉友国际2026Q1实现营收19.33亿元，同比-15.78%，实现归母净利润3.28亿元，同比+25.18%，毛利率较25年全年提升3pct至21.5%。我们认为，自25Q3反倾销政策实施以来，公司供应链贸易业务利润持续修复，26Q1归母净利润同比增速大幅攀升主要系中蒙跨境业务量复苏和主焦煤价格上涨。本周甘其毛都口岸通车量虽有所回落，但口岸库存持续去化，截至8月21日已降至260万吨以下，蒙5#原煤、蒙5#精煤报价分别升至1450元/吨、1573元/吨。随着蒙煤价格延续上行，进口需求及短盘运价有望保持韧性，支撑公司业绩持续改善。长期来看，公司依托对口岸核心物流基础设施的战略卡位，深入推进“物贸一体化”业务模式，已具备较强的核心竞争优势，有效巩固其在中蒙业务的领先地位与份额优势。

长江证券表示，短期，大西洋航线货盘集中释放叠加西侧VLCC可用运力下降，长航线运价显著上涨。长期看，中东原油出口恢复趋势确立，且主要通过“暗航穿梭”和延布港绕行苏伊士运河等方案进行，行业效率损失持续扩散。油运乱纪元下，我们再次强调重视效率损失下行业的非典型牛市。油轮周转时间的拉长将逐步传导至有效运力紧张，最终提振运费。此外，国内炼厂开工率提升以及原油库存去库进一步强化原油补库周期。

东兴证券表示，投资建议：我们认为今年行业反内卷的力度与持续性都有望超预期，短期的单票价格波动并不改变行业长期向好的趋势。通达系中报皆实现大幅增长也验证了反内卷的成效。我们建议重点关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善最明显的申通。

【个股拆解】

三峡旅游：湖北三峡旅游集团股份有限公司的主营业务是旅游综合服务业务、综合交通服务业务。公司的主要产品是观光游轮服务、省际度假游轮、旅游交通服务、旅游港口服务、旅行社服务、旅客出行服务、车辆延伸服务、商贸物流。

华天酒店：华天酒店集团股份有限公司的主营业务是酒店业、生活服务业。公司的主要产品是餐饮、客房、娱乐、租赁。

君亭酒店：君亭酒店集团股份有限公司的主营业务是有限服务类型和全服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务。公司的主要产品是客房住宿服务、餐饮服务、其他配套服务。

天府文旅：成都新天府文化旅游发展股份有限公司的主营业务是文化旅游、影视、会务会展、体育及存量写字楼与商铺租赁业务。公司的主要产品是冰雪旅游业务、影旅融合业务、会务会展业务、体育业务、存量写字楼与商铺租赁业务。

【关注思路】

旅游ETF华夏（562510）跟踪中证旅游主题指数，覆盖旅游景区、航空机场、免税、酒店餐饮等细分领域。在暑期、免签政策扩容、退税政策优化等多重催化下，有望延续阶段性修复行情。