AI需求叠加供给端持续收紧，锡钨等金属新材料价格有望进一步上行

截至8月26日10点21分，上证指数涨0.49%，深证成指涨0.54%，创业板指涨0.49%。工业金属、金属锌、金属铅等板块涨幅居前。

ETF方面，有色ETF易方达（560470）涨3.09%，成分股江西铜业（600362.SH）涨停，白银有色（601212.SH）、云南铜业（000878.SZ）、西部矿业（601168.SH）、北方铜业（000737.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、湖南白银（002716.SZ）涨超5%，盛屯矿业（600711.SH）、国城矿业（000688.SZ）、华钰矿业（601020.SH）等上涨。

【消息面上：多家有色公司业绩大增，板块增长超预期】

多家有色金属公司发布了亮丽的上半年业绩，净利润均实现大幅增长。其中，江西铜业上半年归母净利润86.32亿元，同比增长106.77%；长鹰硬科归母净利润同比增长1069.18%。中证网8月25日报道，深市披露半年报的30家有色行业公司中，18家公司净利润增速超过50%，16家公司超过100%。板块业绩普遍超预期增长，提振了市场信心。

【券商观点：上海证券看好金矿发展，申万宏源看多贵金属，华福证券看好工业金属】

上海证券表示，中国金矿行业正处在加速发展期。中国增加“保障国家矿产资源安全”为矿产资源法立法目的，同时要求黄金产业高质量发展。从可持续发展来看，中国金矿采选企业积极通过勘探、深采和国际并购等操作实现资源接续。同时，板块在建工程和未来产量指引等数据显示中国金矿行业正在加速发展。

申万宏源表示，贵金属：2026年8月19日，美国财政部宣布将长期名义附息国债的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍，单轮回购上限从20亿美元提高至40亿美元，覆盖10年期至30年期债券。7月美联储议息会议维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变，声明重申美国经济活动仍以“稳健步伐”扩张，通胀水平仍“显著高于”2%的长期目标。7月美国CPI同比增长3.4%，预期3.4%，前值3.5%；核心CPI同比增长2.5%，预期2.5%，前值2.6%。美国7月非农就业人数减少2.3万人，预期新增8万人，失业率为4.1%，低于6月的4.2%，同时大幅下修5月和6月非农数据，两月合计下修10.3万人。26Q2全球央行购金289吨，同比增加62%；26年7月中国央行购金64万盎司，环比6月增加16万盎司，金价回调下显著加速，央行购金对金价形成强支撑。短期非农不及预期、通胀降温，加息预期回撤金价反弹，同时央行加速购金，长期看货币信用格局重塑持续，大而美法案通过后美国财政赤字率将提升，当前我国黄金储备偏低，我们认为央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行。

华福证券表示，工业金属：基本面支撑因素较多，铜价易涨难跌。本周宏观利空因素较多，美伊不续签临时停火协议，并分别坚持封锁海峡，冲突升级的担忧上升。基本面上虽高铜价对终端消费的压制一直在持续且逐渐扩大，但C-L价差导致的美国虹吸全球可流通资源的情况依旧维持，LME现货升水、国内现货升水均维持高位。对铜价有比较强的支撑作用。因此本周国内外铜价继续保持高位震荡运行。个

【个股拆解】

江西铜业（600362.SH）：江西铜业股份（00358.HK）有限公司的主营业务是涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工及贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链。公司的主要产品是阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋。截至8月26日10点21分，江西铜业报48.57元，涨跌幅10.01%，成交额为34.55亿元。

白银有色（601212.SH）：白银有色集团股份有限公司的主营业务是铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易。公司的主要产品是阴极铜、锌、电银、电铅、金、铜精矿、铅锌精矿、硫酸。截至8月26日10点21分，白银有色报7.19元，涨跌幅9.27%，成交额为30.94亿元。

云南铜业（000878.SZ）：云南铜业股份有限公司的主营业务是铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等。公司的主要产品是阴极铜、黄金、白银、工业硫酸，稀有稀散金属产品有钼、铂、钯、硒、碲等。截至8月26日10点21分，云南铜业报17.29元，涨跌幅6.93%，成交额为10.17亿元。

西部矿业（601168.SH）：西部矿业股份有限公司的主营业务是铜、铅、锌、钼、镍、铁、钒等金属的采选、冶炼及贸易，同时经营金、银等贵金属与非金属产品的生产销售。公司的主要产品是矿产铜、矿产铅、矿产锌、矿产钼、铁精粉、精矿含金、精矿含银、冶炼铜（含湿法铜）、冶炼铅、冶炼锌。截至8月26日10点21分，西部矿业报38.95元，涨跌幅6.77%，成交额为16.36亿元。

北方铜业（000737.SZ）：北方铜业股份有限公司的主营业务是铜金属的开采、选矿、冶炼及压延加工。公司的主要产品是阴极铜、黄金、白银、工业硫酸、铜合金带材、压延铜箔。截至8月26日10点21分，北方铜业报15.45元，涨跌幅6.33%，成交额为13.88亿元。

【关注思路】

有色ETF易方达（560470.SH）跟踪中证细分有色金属产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、华友钴业。