7亿旧账引发“决裂”，妙可蓝多半年报净利增14%，柴琇投下反对票

一张反对票，将妙可蓝多（600882.SH）与其创始人之间的纠纷再度摆在台面上。

近日，妙可蓝多披露2026年半年报及董事会相关审议结果。半年报显示，2026年，妙可蓝多实现营业收入33.04亿元，同比增长28.71%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%。

值得注意的是，妙可蓝多创始人、前总经理柴琇，作为公司董事对本次半年报投出了反对票。9名董事中8票赞成，仅柴琇一人投下反对票，这是双方自2026年1月柴琇被免去总经理职务后，首次在财报审议上正面交锋。

财闻就上述争议联系妙可蓝多方面，妙可蓝多方面表示，相关事项已在公告中充分披露，一切以上市公司公告为准。

三项异议直指半年报“硬伤”

公告显示，柴琇对妙可蓝多2026年半年报提出三项书面异议，分别指向承诺披露、关联交易表述和核心文件真实性。

第一项异议，承诺内容表述存分歧。柴琇认为，半年报中所列的个人承诺内容与她当初签署的原始承诺文件存在出入。资料显示，2020年12月，为促成蒙牛取得妙可蓝多实际控制权，柴琇及其一致行动人自愿放弃所持股份对应的表决权，出具《放弃表决权承诺函》；2021年4月，为进一步深化与蒙牛的合作，柴琇再次出具《承诺函》，约定在作为主要股东期间不与蒙牛的竞争对手进行任何形式的合作。

柴琇指出，“半年度报告对承诺事项的引用应当尊重客观事实、尊重原始文件原文。过往定期报告中已出现过同类错误，现已发现该问题，应当及时予以纠正。”

对此，妙可蓝多称，柴琇未明确指出具体不一致之处，“2026年8月20日，柴琇于董事会上表达上述异议时，公司当场要求其明确具体不一致之处，柴琇未予以回复。经公司核对，公司定期报告相关披露与柴琇原承诺文件意思表示一致。”

妙可蓝多进一步补充，自2021年开始的历年年度、半年度定期报告中，关于柴琇承诺的披露内容均保持一致，且柴琇作为公司法定代表人期间，均已签字确认历年财报，并就相关议案投了同意票，从未提出过异议。

第二项异议，关联交易表述存“刻意牵连”。半年报披露，公司预计2026年度向牧硕养殖采购原材料发生的关联交易金额为1.46亿元，本报告期实际发生1954.58万元。公告解释称，牧硕养殖为柴琇关联公司，鉴于公司已就柴琇未履行补偿承诺提起仲裁，为维护公司利益，公司预留了牧硕养殖部分原料乳供货款。2026年3月，牧硕养殖通知不再向公司供应原料乳。

柴琇对此提出强烈反对。她认为，牧硕养殖为独立法人，其与妙可蓝多发生的关联交易已经履行审批程序，交易合法有效。其为柴琇关联公司及相关仲裁事项不应影响该合同执行。报告中所称“预留牧硕养殖的原料乳供货款”，实质上是公司未依据供货合同向牧硕养殖支付货款，属于合同项下违约行为，并可能导致公司因此产生违约责任。

追溯关联关系，牧硕养殖原由柴琇及其配偶通过亨通鸿源全资持有，尽管控制权变更已超12个月，但公司基于实质重于形式原则仍将其认定为关联方。更值得关注的是，牧硕养殖因担保债务已被法院采取限制消费措施，其奶牛资产也面临被债权人执行的局面。

第三项异议，核心文件真实性存疑。柴琇对《关于并购基金相关事项的说明》这份关键法律文件的真实有效性提出重大质疑，称其“是否存在较大不确定性”。而这份文件，正是后续一系列纠纷的核心源头。

7亿元旧账

持续五年的控制权拉锯

这三项异议的背后，是妙可蓝多与其创始人之间一场持续五年的控制权博弈，而这一切要从一笔7亿元的旧账说起。

2018年6月，正值妙可蓝多高速扩张期，公司出资1亿元参股上海祥民股权投资基金合伙企业（有限合伙）。该基金的合伙人包括吉林耀禾（由柴琇、崔民东夫妇旗下广泽投资控制）、妙可蓝多等四方。

2020年12月，蒙牛完成对妙可蓝多的收购，拿下上市公司控制权，柴琇保留副董事长、总经理、法定代表人职务，形成“蒙牛控股、创始人经营”的格局。

同年，蒙牛通过信托向柴琇关联方吉林耀禾经贸有限公司发放了一笔7亿元借款。为担保该笔借款，柴琇方面以其控制的并购基金及其核心海外资产（拥有超130年历史的西澳大利亚乳企Brownes）提供抵押。为规避上市公司风险，柴琇签署了那份《关于并购基金相关事项的说明》，承诺若该担保事项给妙可蓝多造成损失，将由她足额全额补偿，确保上市公司不受损失。

2025年1月，该基金存续期满，却因底层资产仍处于为上述债务担保的质押状态而无法清算，妙可蓝多未能收回出资及收益。吉林耀禾逾期未清偿债务，柴琇的补偿承诺被触发，但公司称其迟迟未兑现。

公告表示，该仲裁及减值事项对公司的具体影响“存在不确定性”。

2025年12月，妙可蓝多正式对柴琇提起仲裁。2026年1月25日，矛盾彻底公开化。妙可蓝多突发公告，免去柴琇副董事长、总经理、法定代表人全部核心管理职务，仅保留董事席位。同日，蒙牛系高管蒯玉龙火速接任总裁，妙可蓝多全面进入“蒙牛时代”。

各执一词的拉锯战

如今，柴琇以半年报反对票的方式，正面回应了这场纠纷。

妙可蓝多方面则强调，会议记录有包含柴琇在内的9位董事签字留档，相关内容已常态化纳入此前定期报告。而柴琇在本次半年报中对文件真实性的质疑，与此前长期签字确认的行为形成鲜明对比。

相关仲裁案仍在开庭筹备阶段，历史旧账的最终落地解决，或成为影响妙可蓝多长期发展的重要变量。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪对财闻表示，这起创始人与蒙牛的控制权博弈事件，会持续消耗妙可蓝多的品牌公信力，引发投资者对公司治理稳定性的担忧，也会让蒙牛整合妙可蓝多的进度明显放缓，双方后续仲裁结果将直接影响公司未来的战略走向。