金价4300下方弱势运行，美联储决议临近，利空出尽后关注黄金低位配置机会

9月16日盘中，黄金板块走势分化，上证指数报3851.82点，跌幅0.32%，创业板指报3247.06点，跌幅0.03%。截至10时22分，伦敦金现货报4294.42美元/盎司，在4300美元下方弱势运行，纽约金报4334.44美元/盎司；黄金ETF易方达盘中报9.222元，微跌0.02%。美联储议息会议正在进行，北京时间明晨公布利率决定，市场定价加息25bp概率升至92.4%，但金价在关键节点前已连续回调。总体来看，这是一条由美联储决议预期驱动的短期承压线索，加息已被充分定价，利空出尽后的反弹机会值得关注。

一、美联储议息进入关键窗口，加息25bp已近乎充分定价

美联储议息会议于美东9月15日至16日进行，北京时间9月17日凌晨2点公布利率决定。市场定价加息25bp概率升至92.4%，为三年多来首次加息近乎板上钉钉。但纽约联储威廉姆斯、理事沃勒或存分歧，决议或比预期复杂。10年期美债收益率一度突破5%，成为压制金价的直接因素。

二、金价连续回调，$4280附近弱势运行

伦敦金报4294美元/盎司，较昨日小幅走低，在4300美元下方弱势运行，上方阻力位在4350与4400美元，下方支撑在4250美元。AU9999在千元下方运行。金价连续回调下零售观望情绪加剧，回收价同步下行，短期价格仍受利率预期主导。

三、金饰价格全线跌破1300元/克，产业链业绩仍显韧性

品牌金饰价格全线跌破1300元/克，相比8月25日约1410元/克，不到一个月跌超百元。上游矿企业绩保持韧性，紫金矿业（601899.SH）上半年净利约391亿元，同比增长68%；中金黄金（600489.SH）约41至46亿元，同比增长52%至71%，金价中枢抬升对矿企盈利的支撑依然显著。

四、核心标的逐一拆解

紫金矿业：黄金与铜双主业，矿产金产量全球领先，上半年净利约391亿元、同比增长68%。

赤峰黄金（600988.SH）：高成长黄金矿企，海外矿山放量带来产量弹性，对金价波动更敏感。

山金国际（000975.SZ）：黄金采选企业，资源禀赋与成本控制兼备。

中金黄金：国内黄金行业核心央企，上半年净利约41至46亿元、同比增长52%至71%。

五、关注思路

黄金ETF易方达（159934），跟踪黄金现货价格，直接映射金价走势，是参与黄金中长期配置最直接的场内工具之一。明晨美联储决议为关键节点，加息已充分定价，可关注利空出尽后的低位配置机会，盘中报9.222元。联接基金为易方达黄金ETF联接A/C（000307/002963），适合场外定投与分批建仓。