大摩：下调嘉里建设目标价至22港元 维持“与大市同步”评级

摩根士丹利发布研报称，嘉里建设（00683.HK）短期盈利压力仍然存在，在上海市黄浦区金陵华庭入账前难以出现意外惊喜。该行认为，集团转向大众市场的新策略应可加快资产周转，但利润率可能需要较长时间恢复。

该行指出，中国新投资物业开业前产生的费用，可能对投资物业利润率构成压力。报告又提到，集团负债比率改善及股息稳定，但短期发展物业入账有限。

该行下调对其估值基础，目标资产净值（NAV）折让由60%扩大至65%，对嘉里建设目标价由25港元降至22港元，维持“与大市同步”评级。为反映零售及办公物业续租租金调整、出租率及利率；更新发展物业入账及竣工时间表；以及2026年至2028年间补充土储，该行对嘉里建设2026年至2028年各年基本纯利预测分别上调8.1%、下调2.3%及下调3%。