海内外AI算力需求共振，供需缺口下量价齐升，关注今日上市的创业板算力ETF

9月18日早盘，算力板块高开，上证指数报3893.94点，涨幅0.47%，创业板指报3331.64点，涨幅1.01%。创业板算力ETF易方达（158050）今日上市，盘中报1.017元，涨幅0.69%。该产品为全市场首批算力主题ETF之一，其跟踪的创业板算力基础设施指数近期表现亮眼。总体来看，这是一条由海内外算力需求共振、供需缺口催生涨价周期共同驱动的线索，量价齐升打开成长空间。

一、海内外需求共振构筑高景气，资本开支真金白银加码

随着AI大模型进入万亿参数时代、智能体在企业应用中加速渗透，Token调用量呈指数级跃升。五家头部海外云厂商继续维持积极资本开支计划，2026年总额预计超8000亿美元、2027年有望突破1.2万亿美元；国内互联网厂商字节、阿里、腾讯今年资本开支合计有望超8000亿元。海内外同步加码，正推动AI订单沿光模块、服务器、IDC等链条加速落地，指数成份股中报业绩印证高景气。

二、供需缺口催生涨价周期，商业模式升级放大盈利弹性

算力需求持续攀升，高性能算力一卡难求，供需缺口不断放大。今年以来智谱（02513.HK）、腾讯云、阿里云、百度（BIDU.US）等集体上调算力服务价格，同时算力租赁正从裸算力出租向Token收入分成演进，深度分享大模型商业化红利，量价齐升打开业绩弹性。

三、首批算力主题ETF上市，指数领跑同类算力指数

创业板算力ETF易方达于9月18日上市，为全市场首批算力主题ETF之一。其跟踪的创业板算力基础设施指数截至9月17日，8月以来上涨22.1%，今年以来上涨42.5%、领跑同类算力指数，2023年以来累计上涨超4倍。首批同指数ETF本周陆续上市，资金关注度显著提升。

四、核心标的逐一拆解

中际旭创（300308.SZ）：光模块龙头，AI算力订单沿光互联链条落地的核心受益标的。盘中报909.00元，涨幅1.45%，成交额约24.9亿元。

新易盛（300502.SZ）：光模块核心厂商，海外算力链高弹性品种。盘中报430.69元，涨幅1.50%，成交额约21.3亿元。

寒武纪（688256.SH）：国产AI芯片设计龙头，国产算力突破与订单兑现的旗帜标的。盘中报1125.00元，涨幅1.72%，成交额约11.5亿元。

天孚通信（300394.SZ）：光器件与光模块核心供应商，光互连景气回升直接受益。盘中报281.01元，涨幅1.21%，成交额约17.5亿元。

五、关注思路

创业板算力ETF易方达（158050），一键布局算力租赁、IDC、光模块、PCB、存储、国产GPU、液冷等算力基建核心环节，聚焦50只创业板龙头标的，兼具AI产业趋势下的业绩高增速支撑与强主题叙事带来的高弹性，今日上市，盘中涨幅0.69%。