国常会部署算力网建设叠加云资源涨价，算力供给偏紧态势延续

截至9月18日10点8分，上证指数涨0.80%，深证成指涨0.73%，创业板指涨0.98%。

ETF方面，大数据ETF华夏（516000）涨1.33%，成分股云天励飞-U（688343.SH）、星环科技-U（688031.SH）、深信服（300454.SZ）、奇安信-U（688561.SH）涨超5%，宝信软件（600845.SH）、启明星辰（002439.SZ）、迪普科技（300768.SZ）、中科星图（688568.SH）、拓维信息（002261.SZ）、优刻得-W（688158.SH）等上涨。

【消息面上：国常会部署算力网建设，云服务商上调算力资源价格】

消息方面，国务院常务会议部署算力网建设，推进算电协同与算网融合发展，为人工智能发展提供基础支撑。同时，云服务商Nebius宣布自10月1日起上调多项按需计算资源价格，H100涨幅约17%，算力资源供给偏紧态势延续，带动市场对计算机板块关注度提升。

【券商观点：国海看好HBM供需改善与算力景气；中泰关注智能体安全；渤海看好算电协同与AI应用落地】

国海证券表示，行业评级及投资策略：当前HBM供给紧张，但从中期看，随着国产HBM供应逐步落地，这一供需缺口有望得到缓解。与此同时，AI算力需求景气度仍在持续走高，行业需求端具备较强支撑。在供给瓶颈边际改善、需求持续向好的背景下，我们维持对计算机行业的“推荐”评级。

灼识咨询表示，具身大脑以统一具身模型为底座，协同形成环境感知、任务理解、行为规划与动作生成等核心能力，推动机器人从指令执行向自主决策演进。

中泰证券表示，投资建议：随着AINative概念逐步推进，安全的重心或许不再是单点设防，当智能体正由“辅助问答工具”演变为具备工具调用与任务执行能力的“数字主体”，其安全风险正在从“内容安全”转向“权限、数据与执行安全”。

渤海证券表示，AI算力方面，国内头部国产大模型企业持续深化芯模协同开发，将国产算力芯片作为支撑模型推理的核心算力硬件底座。国内云厂商资本开支回暖，国产算力占投资比重有望逐渐提升，算力租赁及IDC厂商有望充分受益于智算中心新建与扩容带来的业务增量。近日国务院常务会议部署算力网建设并明确推进算电协同，在顶层政策持续赋能下，绿电直连、源网荷储等项目有望加快落地，推动算电协同发展逐步由政策驱动转向市场驱动。AI大模型方面，国产大模型持续迭代，相关模型在开发者聚合平台OpenRouter的Token调用量长期位居平台前列。国内头部大模型厂商正依托技术壁垒掌握定价权，通过价格调节优化算力利用率，扭转行业低价竞争态势。AI应用方面，AI办公有望成为继代码生成之后下一个Token消耗的确定性方向。近期腾讯、阿里、字节、DeepSeek等头部厂商相继推进AI智能体产品迭代与生态布局，AI应用端发展聚焦终端场景落地与生态壁垒搭建。近日诺和诺德与Anthropic达成AI药物研发合作，叠加海外头部药企持续加码，AI在医药垂类领域有望加速渗透。伴随AI应用端正式进入Agent规模化落地阶段，新增推理算力需求有望对上游AI算力基础设施形成持续拉动效应。

天立国际表示，这一追问的缺失，导致了当前教育技术面临的深层结构性困境。现有系统能够精确记录学生“做了什么”，却无力回答学生“为什么这样想”；能够推荐下一道练习题，却无法推演何种干预最能促成概念的根本转变；能够模拟物理实验的表象，却难以仿真认知冲突、迷思重组与概念跃迁的内在动力学。换言之，教育数字化在信息层取得了巨大成功，却在认知层遭遇了瓶颈。当工具红利逐渐耗尽，行业亟需一次从“信息传递”向“认知仿真”的底座替换。

【个股拆解】

云天励飞：深圳云天励飞技术股份有限公司的主营业务是打造具备高性能、高性价比及高适配性的推理芯片。公司的主要产品是AI推理芯片与相关产品、算力服务、IP授权服务、噜咔博士AI拍学机、电子可穿戴设备（如AI耳机、AI手表等）模组等智能硬件类产品、软硬一体化解决方案。

星环科技：星环信息科技(上海)股份有限公司的主营业务是为数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件及服务。公司的主要产品是大数据基础平台软件（TDH）、云基础平台软件（TDC）、分布式数据库软件（ArgoDB）、数据开发工具(TDS)、人工智能运营平台（Sophon）、知识平台（TKH）及企业级AI智能体、解决方案业务。

深信服：深信服科技股份有限公司的主营业务是向企业级用户提供企业级网络安全、云计算、AI、基础网络与物联网领域相关的产品、服务和解决方案。公司的主要产品是超融合HCI、软件定义终端桌面云aDesk、统一存储、AI算力网关。

奇安信：奇安信科技集团股份有限公司的主营业务是向政府、企业客户提供全新一代企业级网络安全产品和服务。公司的主要产品是网络安全产品、网络安全服务、硬件。

宝信软件：上海宝信软件股份有限公司的主营业务是软件开发及工程服务、服务外包、系统集成。公司的主要产品是软件开发、信息系统集成服务、信息系统运行维护服务、大数据服务、工业自动控制系统装置，智能交通、智能建筑、机电一体化系统及产品，公共安全防范工程及信息系统安全工程的施工和维修，在线信息与数据检索、第一类增值电信业务中的因特网数据中心业务、第二类增值电信业务中的信息服务业务。

【关注思路】

大数据ETF华夏（516000）跟踪指数聚焦数据要素与AI生态协同，指数算力租赁概念含量全市场最高（46.8%），核心覆盖高质量数据资源、治理及AI训练支撑服务，突出“数据资产化”逻辑。场外联接(华夏中证大数据产业ETF发起式联接A：020335；华夏中证大数据产业ETF发起式联接C：020336；华夏中证大数据产业ETF发起式联接D：023779)