国产算力迭代押注NPO，光模块与液冷需求有望进一步打开

截至9月21日10点3分，上证指数涨0.55%，深证成指涨0.68%，创业板指涨1.04%。医疗服务、生物制品、细胞免疫治疗等板块涨幅居前。

ETF方面，通信ETF华夏（515050）涨1.40%，成分股卓胜微（300782.SZ）、景旺电子（603228.SH）涨超5%，德科立（688205.SH）、新易盛（300502.SZ）、亨通光电（600487.SH）、移远通信（603236.SH）、深南电路（002916.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、广和通（300638.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）等上涨。

消息面上，我国成功发射鹏城首发星，该卫星首次将5G基站、核心网、AI算力、激光通信和微波通信集成于一体，将开展6G前沿技术测试。同时，华为全联接大会发布昇腾960系列及业界首个搭载NPO的昇腾960超节点，国产AI芯片迭代与高速光互联产业化进程加速。上述事件共同催化通信服务板块大涨。

【券商观点：中信看好光互联；国联看好光模块；兴业看好光通信；国金看好算力链；方正看好光模块液冷】

中信证券表示，2026年9月17-19日，华为全联接大会于上海召开，公司表示超节点已经成为AgenticAI时代算力基础设施的主流形态，昇腾系列芯片为重要基座，950已规模商用，960DT/PR均将提前发布；超节点方面，华为发布业界首个采用NPO的超节点"昇腾960超节点"，预计将于2027Q3上市。当前国产算力加速迭代，昇腾领衔“光进铜退”大趋势并押注NPO，建议重视华为光互联产业链投资机遇，关注光迅科技、华丰科技。

兴业证券表示，周观点：加息事件落地缓解短期宏观扰动，光通信产业景气继续得到订单与产能验证。美联储、日本央行9月各加息25BP，加息落地缓释短期宏观扰动，市场前期预期充分，美股科技、半导体阶段性修复。看好高速光模块、光通信测试、光芯片、高功率光源及无源连接赛道。

国金证券表示，建议关注海外AICapex持续超预期带动的光模块、光纤光缆与服务器板块；光博会验证NPO/CPO产业化加速，光模块用量及价值量持续提升；定制化芯片趋势下光模块用量提升；国产大模型商业化加速驱动的国内算力产业链。

【个股拆解】

卓胜微：江苏卓胜微电子股份有限公司的主营业务是射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售。公司的主要产品是射频开关（Switch）、低噪声放大器（LNA）、滤波器（Filter）、功率放大器（PA）、模组解决方案。

景旺电子：深圳市景旺电子股份有限公司的主营业务是PCB研发、生产和销售。公司的主要产品是多层板、HDI、SLP、高多层板、FPC、MPCB、刚挠结合板。

德科立：无锡市德科立光电子技术股份有限公司的主营业务是光电子器件的研发、生产和销售。公司的主要产品是光电子器件、子系统。

新易盛：成都新易盛通信技术股份有限公司的主营业务是全系列光通信应用的光模块的研发、生产和销售。公司的主要产品是光互联产品。

亨通光电：江苏亨通光电股份有限公司的主营业务是提供行业领先的光通信、智能电网、工业与新能源智能、海洋能源、海洋通信等产品与解决方案。公司的主要产品是光通信、智能电网、工业与新能源、海洋能源、海洋通信。

【关注思路】

通信ETF华夏（515050），完整覆盖从紧缺的上游光芯片到受益于MPO/CPO/OCS新技术的光纤光缆、AI服务器、光互连、PCB、存储全链条。跟踪指数光模块CPO+PCB概念股权重合计超80%，其中CPO概念股权重超74%，PCB概念股权重超20%，相比同类通信ETF，独有成分股覆盖了兆易创新、东山精密、沪电股份、生益科技、深南电路、鹏鼎控股等存储、PCB及覆铜板龙头。场外联接（A类：008086；C类：008087）。