全国碳市场配额供给持续收紧，供需偏紧格局推动长期偏强运行

截至9月29日10点50分，上证指数跌0.15%，深证成指涨0.25%，创业板指涨0.31%。电池、元件、房地产等板块涨幅居前。

ETF方面，新能源ETF华夏（516850）涨1.11%，成分股国轩高科（002074.SZ）、浙江新能（600032.SH）涨停，先导智能（300450.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、当升科技（300073.SZ）、大金重工（002487.SZ）、贝特瑞（920185.BJ）、厦钨新能（688778.SH）涨超5%，中矿资源（002738.SZ）、容百科技（688005.SH）等上涨。

【消息面上：碳市场配额发放短期承压，长期供需偏紧偏强运行】

全国碳市场核定配额陆续发放，市场供给增加，碳价短期承压。但长期看，配额供给持续收紧，叠加碳市场扩围带来的履约企业刚性需求增加，供需偏紧格局将推动碳市场偏强运行。

【券商观点：平安称光伏盈利承压待新技术破局；国金看好锂电业绩与风电拐点；浙商关注机器人产业链共振；国海推荐煤炭板块】

平安证券表示，光伏：海外大型TOPCon电池产能投产。近期，印度PremierEnergies公司在安得拉邦建成投产7GWTOPCon电池工厂，总电池产能一举突破10.6GW；这座耗资3.437亿美元的工厂，也是目前印度的太阳能电池制造基地，主打G12RN型TOPCon电池，稳定投产后电池平均效率目标可达25.8%。几乎同一时期，AlpexSolar在北方邦落地2.2GWTOPCon电池工厂。印度两大TOPCon电池新工厂的投产是当前海外光伏产能快速扩张的缩影，在此背景下，国内光伏产业将面临更大的海外竞争和贸易层面的压力。与此同时，国内光伏市场短期需求承压，2026年1-8月国内新增光伏装机97.19GW，同比减少135.53GW。我们认为，短期来看，这两方面因素仍将推动光伏产业供需形势的宽松和盈利水平承压，以BC为代表的新技术升级将是破解当前困境的重要抓手。

国金证券表示，预计10月板块关注点与交易重心将开始聚焦三季报，我们预计锂电板块仍将延续二季度表现、呈现强势的Q3业绩同环比增长，光伏与风电板块部分环节、个股经营拐点有望在Q3得到进一步确认，AIDC领域则建议继续关注相关公司AI相关业务放量在先行财务指标、盈利弹性驱动等方面的呈现。

浙商证券表示，核心观点：海外链，特斯拉开启新一轮国内供应链审厂，此轮审厂实质导向Optimus量产，释放订单及产能扩建信号，四季度为特斯拉人形机器人产能爬坡关键验证期；国内端，消费级机器人启元Q1/T1已正式开始销售，国产机器人产业链有望与海外供应链形成双向共振。建议持续关注产业趋势对应的核心标的。

国海证券表示，从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡。复盘行业30年经验，煤炭价格呈现震荡向上趋势，背后的驱动因素包括人工成本刚性上涨，安全投入、环保投入的持续加大，原材料动力等大宗商品涨价，以及地方政府加大征税力度等，从行业发展大趋势来看，上述驱动因素依然存在，煤价长期内仍然有上涨的诉求，过程可能是曲折的，但是方向应该是明确的。头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。同时2025年起国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团、国家电投集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。

【个股拆解】

国轩高科（002074.SZ）：国轩高科股份有限公司的主营业务是新能源行业动力电池系统、储能电池系统以及输配电设备的研发、生产、销售及服务业务。公司的主要产品是动力电池系统、储能电池系统、输配电设备。

浙江新能（600032.SH）：浙江省新能源投资集团股份有限公司的主营业务是风电、光伏、水电、氢能、储能等可再生能源业务方向的投资、开发、建设、运营、管理。公司的主要产品是电力。

先导智能（300450.SZ）：无锡先导智能装备股份有限公司的主营业务是高端非标智能装备的研发设计、生产和销售。公司的主要产品是锂电池智能装备、智能物流系统。

欣旺达（300207.SZ）：欣旺达电子股份有限公司的主营业务是锂离子电池、电动汽车电池模组、储能电池及储能系统、锂离子电池材料、高性能膜材料、自动化设备及产线、电子产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是锂离子电池电芯及模组。

当升科技（300073.SZ）：北京当升材料科技股份有限公司的主营业务是锂离子电池正极材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是多元材料、磷酸（锰）铁锂、钴酸锂、固态锂电材料、富锂锰基、钠电正极材料。

【关注思路】

新能源ETF华夏（516850）聚焦新能源赛道，覆盖光伏、风电、储能、锂电、核电、智能电网等细分领域，一键布局新能源全产业链。