稳按揭与扩信用政策集中落地，银行板块逻辑或向稳投资延伸

截至10月8日10点45分，上证指数跌0.12%，深证成指跌0.88%，创业板指跌1.46%。电池、油气开采及服务、港口航运等板块涨幅居前。

ETF方面，银行ETF华夏（515020）涨1.04%，成分股中国银行（601988.SH）、平安银行（000001.SZ）、北京银行（601169.SH）、浙商银行（601916.SH）、光大银行（601818.SH）、交通银行（601328.SH）、宁波银行（002142.SZ）、青岛银行（002948.SZ）、杭州银行（600926.SH）、民生银行（600016.SH）等上涨。

【消息面上：上市银行上半年营收与净利双增长，多股创历史新高】

银行板块盘中震荡走强，中国银行、工商银行、杭州银行日内创历史新高。消息面上，数据显示，42家A股上市银行上半年合计实现营业收入约为3.14万亿元，同比增长7.42%；合计归母净利润约为1.13万亿元，同比增长2.96%。其中，32家银行实现营业收入、归母净利润双增长，占比76.19%。

【券商观点：浙商看好政策提振银行预期；广发料信贷弱于季节性；西部推荐南华期货】

浙商证券表示，策略思维看银行，一句话观点：鸡蛋多放一个篮子，政策密集提振预期。节前一周科技成长高位波动，资金向低估值高分红资产再平衡；购房贷款贴息、结构性再贷款扩容与PSL降息等政策集中出台，银行经营环境边际改善，板块上行逻辑由单纯防御延伸至稳按揭、扩信用与稳投资。

广发证券表示，信贷方面：预计9月季末信贷冲量，环比明显改善，但实体信贷需求改善大概率弱于季节性。从票据利率来看，银行季末冲量动力较强，9月下旬1M票据利率季节性回升，但整体回升幅度弱于历史同期。从基本面看，9月政策性金融工具落地，制造业PMI在“秋旺”的季节性之下边际企稳。根据《金融时报》，截至9月前三周，三家政策性银行投放已超千亿元，节奏较去年提前约一个月，预计将对9-10月委托贷款和对公中长期贷款形成明显带动，9月委托贷款预计增加0.15万亿元，同比多增约0.12万亿元；居民端，8月末以来房贷支持政策密集出台，但按揭需求的回升可能仍取决于房价预期与人口等中长期因素，预计地产新政对按揭贷款有一定提振，但内需复苏较弱的背景下，居民信贷需求短期或仍偏弱。综合来看，我们预计9月社融口径人民币贷款单月增加1.36万亿元，同比少增0.25万亿元；非社融口径人民币贷款季节性减少0.20万亿元，同比少减约0.12万亿元；全口径人民币贷款增加1.16万亿元，同比少增0.13万亿元，实体信贷需求改善大概率弱于季节性。

西部证券表示，美联储利率变化对期货公司影响分析：对期货公司而言，高美元利率有利于境外期货子公司客户保证金及自有资金的利息收入，但同时抬升跨境融资成本，并可能抑制部分杠杆交易需求；另一方面，利率、汇率及大宗商品价格波动加大，将提升产业客户套期保值和跨市场风险管理需求，带动经纪、清算及风险管理业务扩容。以南华期货为例，其境外经营主体横华国际净利润已占公司整体约95%，其中2025年境外净利息收入占境外收入的比重达55.31%。若利率整体上升25BP，估计2026年中报公司净利息收入增加1.28亿元，占2026H1公司归母净利润的32.9%。看好境外敞口较多的期货公司在加息环境下实现量价齐升的成长性。

【个股拆解】

中国银行（601988.SH）：中国银行股份有限公司的主营业务是从事银行业及有关的金融服务，包括商业银行、投资银行、直接投资、证券、保险、基金、飞机租赁、资产管理、金融科技、金融租赁等。公司的主要产品是公司存款业务、公司贷款业务、投资银行业务、金融机构业务、交易银行业务、账户管理业务、财富管理业务、消费金融业务、私人银行业务、个人外汇业务、银行卡业务、支付商户、投资业务、交易业务、资产管理业务、托管业务。

平安银行（000001.SZ）：平安银行股份有限公司的主营业务是经有关监管机构批准的各项商业银行业务。公司的主要产品是商业银行业务。

北京银行（601169.SH）：北京银行股份有限公司的主营业务是以商业银行为主体，涵盖消费金融、人寿保险、金融租赁、基金、理财、农村金融等多个领域的综合金融服务平台，积极为客户提供一体化、一站式、一揽子的综合金融服务解决方案。公司的主要产品是公司银行业务、零售银行业务、金融市场业务。

浙商银行（601916.SH）：浙商银行股份有限公司的主营业务是公司及零售银行服务，资金业务及其他商业银行业务。公司的主要产品是个人存款、贷款业务、财富管理、私人银行、信用卡（消费金融）业务、小企业业务、公司业务、投行业务、金融市场业务、金融机构业务、票据业务、资产托管业务、大资管板块、大跨境板块。

光大银行（601818.SH）：中国光大银行（06818.HK）股份有限公司的主营业务是提供零售银行业务、公司银行业务及资金业务。公司的主要产品是对公存贷款业务、普惠金融业务、投资银行业务、交易银行业务、零售客户与管理客户总资产、零售存款业务、零售贷款业务、财富管理业务、私人银行业务、信用卡业务、数字金融与云缴费业务、资金业务、金融同业业务、资产管理业务、资产托管业务。

【关注思路】

银行ETF华夏（515020.SH）是跟踪中证银行指数（399986.SZ）综合费率最低的ETF，工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH）、农业银行（601288.SH）和中国银行（601988.SH）在内的四大行含量近20%，包含邮储银行（601658.SH）和交通银行（601328.SH）的六大行含量近30%。