半导体制造与设备加速形成产业闭环，自主可控环节业绩有望持续兑现

截至10月13日13点14分，上证指数涨0.30%，深证成指涨0.07%，创业板指涨0.14%。元件、互联网电商、染料等板块涨幅居前。

ETF方面，半导体设备ETF易方达（159558）涨1.65%，成分股中科飞测（688361.SH）、拓荆科技（688072.SH）、京仪装备（688652.SH）涨超5%，至纯科技（603690.SH）、华海清科（688120.SH）、长川科技（300604.SZ）、芯源微（688037.SH）、盛美上海（688082.SH）、天岳先进（688234.SH）、北方华创（002371.SZ）等上涨。

【消息面上：微导纳米拟定增募资加码半导体设备领域投资】

消息方面，微导纳米拟定增募资不超过49.44亿元，用于尖端薄膜沉积技术研发中心等项目，加码半导体设备领域投资。

【券商观点：中信看好电子自主可控与AI算力；东莞看好PCB等高景气；国信看好风机盈利回升；东北看好石墨烯散热】

中信证券表示，我们预计26Q3电子行业在AI趋势浪潮下整体业绩维持高景气：PCB/CCL、存储、AI电源相关公司业绩表现强劲，此外受益于AI订单外溢的半导体制造/封测产业链整体订单趋势持续景气；其次自主可控方向趋势延续，半导体国产设备及零部件端订单快速增长、交付偏紧，下游算力荒持续背景下国产算力相关公司收入/订单保持跨越式增长，静待利润端改善；消费电子整体需求仍然平淡，其中有AI敞口、独立成长逻辑的中上游公司表现更优，面板行业有涨价逻辑的公司业绩更为强势。综合来看，我们预计Q3业绩表现相对亮眼的细分板块有PCB/CCL、存储原厂及利基存储设计、AI电源、CPU链、FAB龙头、设备龙头、合封存储的IC设计公司及新品放量公司等。展望2026Q4及2027年，我们认为电子行业投资主线仍将继续围绕“自主可控、AI算力”两大方向展开。一方面，国内算力芯片、晶圆制造、设备和先进封装正加速形成产业闭环，相关公司订单及业绩有望持续兑现；另一方面，AI服务器配套零部件需求景气，相关供应链公司业绩有望持续兑现。我们继续看好基本面强、业绩兑现度高且具备国产替代空间的细分方向。

东莞证券表示，周观点：上周市场传出OpenAI截至9月ARR约为500亿美元，低于市场预期的700亿美元，预计主要是受统计口径差异影响。虽然近期电子板块走势不尽人意，但行业基本面仍然较为扎实，新平台产品开始量产出货，台系供应链9月业绩继续实现高速增长，而大陆亦即将迎来三季报密集披露期，预计AI敞口较大的公司业绩继续表现亮眼，同时非AI方向因Q3价格传导顺利业绩或迎来边际改善，建议围绕高景气、绩优方向布局，如PCB/CCL、MLCC等。

国信证券表示，周期反转就在当下，2027年行业利润率呈现普遍上行趋势我们认为2024年上半年的风机招投标市场是行业内卷化程度最深的阶段，彼时所形成的大量低价订单成为压制2024年下半年到2026年上半年风机企业国内风机业务的主要来源，这类低价订单即将在2026年下半年全部消化。2025年以来随着国家发改委和行业协会联合推动反内卷治理工作，风机行业价格持续回升，截止2026年9月份平均中标价格已经比两年前累计提升7-13%，有望带动风机毛利率和净利润率在2027年回升到8-15%和1-4%的盈利区间。

东北证券表示，AI算力爆发正重构服务器散热范式，石墨烯散热材料优势突出，有望进入高速增长时期。Rubin平台单卡功耗飙升至约2300W，传统风冷难以满足，整机强制全液冷架构，导热膏在高温下干涸泵出，已无法满足数据中心7×24小时满载可靠性要求。同等工况下石墨烯垫片可降低芯片峰值温度2~9℃，器件寿命延长15%~30%。AI算力服务器散热需求的提升，有望推动石墨烯散热材料高速增长。

【个股拆解】

中科飞测：深圳中科飞测科技股份有限公司的主营业务是为半导体行业客户提供涵盖设备产品、智能软件产品和相关服务的全流程良率管理解决方案。公司的主要产品是检测设备、量测设备、智能软件。

拓荆科技：拓荆科技股份有限公司的主营业务是高端半导体专用设备的研发、生产、销售与技术服务。公司的主要产品是PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、FlowableCVD等薄膜沉积设备产品，晶圆对晶圆混合键合、晶圆对晶圆熔融键合、芯片对晶圆混合键合、芯片对晶圆熔融键合等三维集成设备产品。

京仪装备：北京京仪自动化装备技术股份有限公司的主营业务是半导体专用设备的研发、生产和销售。公司的主要产品是半导体专用温控设备（Chiller）、半导体专用工艺废气处理设备（LocalScrubber）、晶圆传片设备（Sorter）。

至纯科技：上海至纯洁净系统科技股份有限公司的主营业务是为客户提供半导体湿法工艺设备、高纯工艺设备及系统以及由此衍生的电子材料、零部件及专业服务。公司的主要产品是单片式湿法清洗设备、槽式湿法清洗设备。

华海清科：华海清科股份有限公司的主营业务是半导体专用装备的研发、生产、销售及技术服务。公司的主要产品是CMP装备、减薄装备、离子注入装备、划切装备、边缘抛光装备、湿法装备、晶圆再生、关键耗材与维保服务。

【关注思路】

半导体设备ETF易方达（159558.SZ）跟踪半导体材料设备指数（931743.CSI），是国内为数不多聚焦半导体设备和材料环节的指数产品，被市场称为国产AI算力和存储涨价周期的“卖铲人”，前五大权重股包括中微公司、北方华创、拓荆科技、长川科技、华海清科。