瑞银：具身智能市场2035年或达4020亿美元，进入新一轮增长周期

10月13日，瑞银发布最新研报指出，随着人工智能技术快速进步，具身智能正推动人形机器人、自动驾驶及工业自动化进入新一轮增长周期。人口老龄化、劳动力短缺及制造业回流带来的成本压力，将进一步加速自动化技术普及。

瑞银保守估计，未来十年全球人形机器人及自动化相关潜在市场规模将达到4020亿美元，年复合增长率约11%。其中，到2035年，人形机器人市场预计达到400亿美元，高级驾驶辅助系统（含完全自动驾驶）880亿美元，无人驾驶出租车400亿美元，工业自动化硬件约1000亿美元。农业科技、机器人手术、电动垂直起降航空器及智能眼镜等领域合计约1340亿美元，年复合增速预计达23%。

技术方面，瑞银指出，AI能力约每七个月翻倍，显著快于传统计算能力的提升速度。视觉—语言—动作（VLA）模型能够将感知信息和自然语言指令直接转化为机器动作，有望加快机器人及自动驾驶系统商业化。

投资策略上，瑞银建议广泛配置具身智能产业链，将其作为传统AI投资之外的补充性收益来源，重点关注机器人整机、工业自动化、半导体、云计算、电池及专业应用等领域。

此次优选股名单新增英伟达（NVDA.US）、微软（MSFT.US）和Alphabet，配置权重分别为6%、4%和2%。瑞银看好英伟达在AI芯片和机器人计算领域的优势，以及微软、Alphabet受益于机器人相关云计算需求增长的潜力。

与此同时，瑞银剔除爱科集团（AGCO.US）（AGCO）、比亚迪（002594.SZ）和百度（BIDU.US）。爱科因技术合作商业化进展可能慢于预期被移除；比亚迪面临地缘政治导致的出口不确定性及存储芯片成本压力；百度则缺乏近期股价催化剂。

权重调整方面，亚马逊（AMZN.US）上调1个百分点至4%，阿里巴巴（BABA.US）下调3个百分点至2%，贝莱德（BLK.US）下调2个百分点至3%。

其他优选股包括ABB、西门子、施耐德电气、基恩士、安川电机、宁德时代（300750.SZ）、迪尔（DE.US）及直觉外科（ISRG.US）。瑞银认为，具身智能投资机会将覆盖硬件、软件和应用端，但技术商业化进度、竞争及宏观经济环境仍是主要风险。