AI算力建设重塑光纤供需逻辑，高速光互联与特种光纤有望开启景气上行

截至10月28日11点6分，上证指数涨0.51%，深证成指涨1.62%，创业板指涨2.50%。自动化设备、工业母机、汽车零部件等板块涨幅居前。

ETF方面，云计算ETF易方达（516510）涨1.11%，成分股易点天下（301171.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）涨超5%，东土科技（300353.SZ）、星网锐捷（002396.SZ）、云天励飞-U（688343.SH）、网宿科技（300017.SZ）、优刻得-W（688158.SH）、宏景科技（301396.SZ）、深信服（300454.SZ）等上涨。

【消息面上：巨头扩容超级集群并签千亿算力协议，AI产业链业绩密集兑现】

英伟达与甲骨文宣布计划将甲骨文云基础设施超级集群扩展至基于NVIDIA Vera Rubin NVL72系统的多吉瓦规模，以满足AI训练、推理和智能体应用不断增长的需求；Anthropic在招股书中披露已与谷歌、亚马逊、微软签订千亿美元级算力协议，并与博通签订五年期设备租赁协议租金总额约1612亿美元用于获取谷歌TPU算力，全球AI算力投入进入新一轮扩张周期。有券商表示，当前正值三季报收官窗口期，AI产业链业绩密集兑现，高景气度得到充分验证，AI正处于高度景气建设周期，产业长期发展趋势明确。

【券商观点：光纤供需紧平衡开启重估；算力成本增速低；国产模型商业化加速】

光大证券表示，光纤呈供需紧平衡态势，有望开启价值重估全新周期。受光纤预制棒扩产周期长、产业前期资本开支低等制约，光纤行业供给刚性较强，而AI算力建设、运营商集采复苏及海外出口回暖等带动需求大幅上行，高端AI光纤逐渐挤占产能，推动各类型光纤价格快速上涨。我们认为，AI算力浪潮将重塑光纤行业逻辑，智算中心光纤用量较传统数据中心有数倍提升，行业供需缺口或将持续扩大，同时，伴随高毛利特种光纤需求快速放量，行业也将摆脱传统普通光纤薄利模式，整体开启景气上行、价值重估的全新周期。

国信证券表示，算力合同提前长期锁定，其成本增速显著低于收入增速。公司在2026Q2首次实现账面经营利润转正，录得9.74亿美元及8%的经营利润率，剔除股权激励与慈善捐赠等非现金项的调整后经营利润率为19%。2026H1，公司录得807.48亿美元的账面净亏损，该差额主要系因公司估值大幅上升，导致亚马逊等持有的可转债及票据购买协议产生逾811亿美元的公允价值重估非现金损失。剔除上述账面估值变动后，公司2026H1实际调整后净利润为26.71亿美元，同期经营活动现金流录得39.29亿美元净流入。

中泰证券表示，①高速光模块：800G开始导入AlN材料，1.6T中成为必选，典型产品有陶瓷基板及TEC冷却片等。据测算，2026、2027年AIN基板（包含TEC冷却片用陶瓷基板）总需求量分别为5.94、8.96亿片，2027年同比增长50.84%；对应市场规模分别为7.50、13.18亿美元，2027年同比增长75.73%。后续随3.2T及更高速率光模块逐步规模化落地，算力场景下芯片散热需求进一步提升，AIN基板市场空间有望继续上行。

国联民生表示，投资建议：AI商业化进展持续验证下游算力需求，长期采购协议及融资模式创新有望支撑北美AI资本开支维持较高景气度，持续拉动上游硬件设备及基础设施需求。建议关注资本开支兑现、融资成本及算力项目实际交付进度。

【个股拆解】

易点天下（301171.SZ）：易点天下网络科技股份有限公司的主营业务是专注于助力中国企业出海的数字营销服务提供商。公司的主要产品是数字营销服务。

中际旭创（300308.SZ）：中际旭创股份有限公司的主营业务是高端光通信收发模块的研发、生产及销售。公司的主要产品是光通信收发模块、光组件、汽车光电子。

新易盛（300502.SZ）：成都新易盛通信技术股份有限公司的主营业务是全系列光通信应用的光模块的研发、生产和销售。公司的主要产品是光互联产品。

东土科技（300353.SZ）：北京东土科技股份有限公司的主营业务是提供工业操作系统及相关软件服务、智能控制器、工业网络通信、工业智能化解决方案。公司的主要产品是鸿道（Intewell）工业操作系统、MaVIEW智能控制工具软件、Newpre31系列、NewpreA51系列、Newpre23系列、自主可控工业以太网交换机、TSN通信设备、三层以太网交换机、工业互联网+数智化工安全生产管理平台、数字化智慧健康工厂、慧联工业云大数据AI赋能平台。

星网锐捷（002396.SZ）：福建星网锐捷通讯股份有限公司的主营业务是ICT基础设施与AI应用方案的研发、生产和销售。公司的主要产品是网络终端、企业级网络设备、通讯产品。

【关注思路】

云计算ETF易方达（516510.SH）跟踪中证云计算与大数据主题指数，产品覆盖了云计算基础设施、光通信、数据中心运营和AI应用等产业链环节，成分股中包含了多家在AI算力基础设施建设中具有核心竞争力的企业，前五大权重股包括科大讯飞、新易盛、润泽科技、中际旭创、浪潮信息。投资者可关注该产品在全球AI算力投资版图扩大背景下的中长期配置价值。