全球AI算力投入开启新一轮扩张周期，产业链业绩密集兑现

截至10月28日11点11分，上证指数涨0.55%，深证成指涨1.67%，创业板指涨2.49%。自动化设备、工业母机、汽车热管理等板块涨幅居前。

ETF方面，信息安全ETF易方达（562920）涨1.19%，成分股熙菱信息（300588.SZ）、汇顶科技（603160.SH）、绿盟科技（300369.SZ）涨超5%，国民技术（300077.SZ）、国芯科技（688262.SH）、思特威-W（688213.SH）、网宿科技（300017.SZ）、深信服（300454.SZ）、中科曙光（603019.SH）、安恒信息（688023.SH）等上涨。

【消息面上：全球AI算力投入扩张周期开启，产业链业绩密集兑现】

AI产业链领涨，CPO、PCB指数涨超2%，存储芯片、光刻机指数涨超1.70%，盈方微盘中直线涨停封单超70万手，君正股份涨超12%，兆易创新、中际旭创、新易盛、天孚通信均获主力资金大幅净流入。此前英伟达与甲骨文宣布将甲骨文云基础设施超级集群扩展至基于NVIDIA Vera Rubin NVL72系统的多吉瓦规模，全球AI算力投入进入新一轮扩张周期，AI产业链业绩密集兑现，高景气度持续验证。

【券商观点：长城看好物理AI落地；中金看好企业级Agent；万联看好智能体与推理服务】

长城证券表示，投资建议：我们判断，物理AI当前大致处于自动驾驶2018-2020年的Robotaxi试点期，技术验证基本完成，试点已经展开，规模化运营在望，落地有望从“单城单场景验证”走向“多城多场景运营”。建议关注自动驾驶及人形机器人产业链、AI-RAN产业链、感知硬件产业链、仿真数据产业链。

中金公司表示，对Agents时代借鉴意义：生产力Agent先行、ToC随后，WorkBuddy这类生产力Agents初期像垂类应用，长期有望如Windows成为OS级入口，若模型端维持多强竞争，产品层可凭借更强议价能力和低边际扩张投入迅速获取份额。ToCAgents拐点在于从"搜索式"转向"推荐式"、从Savetime转向更高效Killtime，从而服务80%用户80%需求，全面爆发需要等待AI等技术和成本的“突破点”。ToCAgents变现大概率不会是单一订阅。

中金公司表示，我们看好企业级Agent需求扩张及模型效率改善带来的商业化空间，建议以收入质量、算力投入回报及现金流匹配程度为核心评估维度，关注客户用量、最低消费合同覆盖及新增算力利用率。

万联证券表示，上周，沪深300下跌1.57%，创业板指下跌3.18%，申万计算机行业指数上涨5.21%，分别跑赢沪深300和创业板指6.78和8.40个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。上周，工业和信息化部等八部门对外发布《产业基础能力提升“十五五”规划》（以下简称《规划》），提出“推动人工智能赋能产业基础创新”重点任务，加强产业基础领域通用大模型和行业大模型研发布局，培育模型即服务、智能体即服务新业态，并加快人工智能在全环节落地应用。10月22日，Meta发布三季度财报，并在电话会议中提到，其主要面向购物与生产力场景的个人智能体产品Muse用户规模已超过一千万。我们认为，Meta发布Muse智能体并探索购物等应用场景，显示智能体正从通用交互向业务流程和交易环节延伸。相较于单纯提供问答服务，智能体若能嵌入用户决策和业务流程，有望提升应用使用频率，并通过交易佣金、订阅等方式探索商业化。与平台企业的场景探索相呼应，《规划》重点不只是把AI作为通用工具引入制造环节，而是把智能体决策能力嵌入基础产品的内核，推动其与工业机理、基础产品和研发流程结合，使产品逐步具备对运行状态的感知、辅助决策和自适应能力。产业政策对智能体应用的支持与头部平台的场景探索相互呼应，智能体有望成为人工智能赋能产业基础产品和业务流程的重要载体。建议关注具备行业场景和智能体落地能力的AI应用。中国信通院《大模型词元服务性能监测报告（2026年）》基于2026年1-8月的监测数据指出，国内模型平均吞吐速度较2025年提升约一倍，长上下文能力持续普及,模型归一化均价较2025年下半年回升。我们认为，吞吐速度、上下文和任务成本等服务指标，正成为模型承接复杂工作流的重要基础。对于需要多轮调用、持续读取资料和使用工具的智能体而言，更快的响应和更低的单位任务消耗，有助于缩短任务耗时、控制运行成本，并改善复杂流程的使用体验。建议关注推理服务、模型部署优化，以及具备高频工作流和持续付费能力的AI应用。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。

【个股拆解】

熙菱信息（300588.SZ）：熙菱信息技术股份有限公司的主营业务是致力于使用大数据及人工智能等前沿信息技术打造面向垂直领域行业客户的大数据智能应用软件及解决方案，同时为行业客户提供网络安全相关的测评及评估服务。公司的主要产品是易联系列网关产品、易数数据治理平台、易图知识图谱引擎、易搭数字化流程引擎、得心低代码可视化平台、应用软件产品和解决方案、咨询及解决方案业务。

汇顶科技（603160.SH）：深圳市汇顶科技股份有限公司的主营业务是面向智能终端、物联网及汽车电子领域提供领先的半导体软硬件解决方案。公司的主要产品是触控芯片、指纹识别芯片、音频芯片、安全芯片。

绿盟科技（300369.SZ）：绿盟科技集团股份有限公司的主营业务是提供企业级全线网络安全产品、全方位安全解决方案和体系化安全运营服务。公司的主要产品是AI安全、数据安全、实战攻防。

国民技术（300077.SZ）：国民技术股份有限公司的主营业务是为各类智能终端提供高安全性、高可靠性、高集成度的控制芯片与系统解决方案。公司的主要产品是通用MCU、高等级安全芯片、电源管理BMS芯片、无线射频芯片。

国芯科技（688262.SH）：苏州国芯科技股份有限公司的主营业务是集成电路技术与产品的设计、研发和销售。公司的主要产品是IP授权、芯片定制服务、自主芯片及模组产品。

【关注思路】

信息安全ETF易方达（562920.SH）跟踪中证信息安全主题指数，数字经济安全基石，受益国家战略安全新方向，前五大权重股包括海康威视、紫光股份、网宿科技、浪潮信息、紫光国微。