全球AI算力投入进入新一轮扩张周期，产业链三季报业绩密集兑现

截至10月28日午盘，上证指数涨0.72%，深证成指涨1.99%，创业板指涨3.00%。自动化设备、工业母机、汽车热管理等板块涨幅居前。

ETF方面，信创ETF易方达（159540）涨3.14%，成分股君正股份（300223.SZ）涨超10%，澜起科技（688008.SH）、瑞芯微（603893.SH）、佰维存储（688525.SH）、兆易创新（603986.SH）、全志科技（300458.SZ）涨超5%，江波龙（301308.SZ）、寒武纪（688256.SH）、中控技术（688777.SH）、东芯股份（688110.SH）等上涨。

【消息面上：AI算力投入迎新一轮扩张，产业链业绩密集兑现】

英伟达与甲骨文宣布计划将甲骨文云基础设施超级集群扩展至基于NVIDIA Vera Rubin NVL72系统的多吉瓦规模，以满足AI训练、推理和智能体应用不断增长的需求；Anthropic在招股书中披露，除与谷歌、亚马逊、微软签订千亿美元级算力协议外，还与SpaceX、博通、AMD等签订GPU及TPU算力采购协议，其中与博通签订的五年期设备租赁协议租金总额约1612亿美元，全球AI算力投入进入新一轮扩张周期。有券商表示，当前正值三季报收官窗口期，AI产业链业绩密集兑现，高景气度得到充分验证，AI正处于高度景气建设周期，产业长期发展趋势明确。

【券商观点：华泰看好物理AI落地；中金看好企业级Agent；华创关注海外宏观与AI动态】

华泰证券表示，部分行业结构性缺工为物理AI应用提供了明确需求，物理AI有望优先在招工难、劳动强度大的岗位落地。1）纺服缝纫：中国服装协会4月调研显示，全国服装业用工缺口超200万，其中缝纫工短缺较严重，珠三角/长三角部分工厂缺工率达30%-50%。部分厂商已推出自动缝制单元、AI裁剪系统，可在部分工序替代30%-70%人工。2）叉车：无人叉车可自主搬运、堆垛并协同连续运行，有望缓解用工压力。据新战略咨询，2025年中国无人叉车销量约3.2万台（同比+30.6%），渗透率约2.2%；我们认为叉车有望从无人化向智能化演进，进一步提升渗透率。3）焊接：焊工工作强度高且工作环境恶劣，年轻人入行意愿低。据钢结构行业协会统计，目前“60/70后”焊工合计占比达61%，技能人才梯队面临断层风险。当前智能焊接机器人已进入部分钢结构/船舶焊接场景，如鸿路钢构8月披露已投用近3600台焊接机器人/工作站。4）物流分拣：夜班作业、高强度作业及人员流动频繁带来持续补员需求，FigureAI于5月通过200小时连续直播展示多台人形机器人轮换处理约25万件包裹，初步验证物理AI在物流分拣场景的应用潜力。

中金公司表示，对Agents时代借鉴意义：生产力Agent先行、ToC随后，WorkBuddy这类生产力Agents初期像垂类应用，长期有望如Windows成为OS级入口，若模型端维持多强竞争，产品层可凭借更强议价能力和低边际扩张投入迅速获取份额。ToCAgents拐点在于从"搜索式"转向"推荐式"、从Savetime转向更高效Killtime，从而服务80%用户80%需求，全面爆发需要等待AI等技术和成本的“突破点”。ToCAgents变现大概率不会是单一订阅。

华创证券表示，本日报关注美国宏观（含油气价格）、AI及半导体、SaaS、光通信等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，10月达拉斯联储制造业指数为13.4，高于市场预期；10月26日Brent原油收于115.81美元/桶，日跌0.78%，欧亚及美国天然气期货价格上涨。AI及半导体方面，博通与金融机构合作设立630亿美元融资安排，计划自2027年起供应AI加速器并租赁给Anthropic；Meta启动约350亿美元股权融资，英伟达、AMD和博通表达合计最多50亿美元的非约束性认购意向，并拟于2027年第一季度另推约600亿美元ATM增发计划；Anthropic公开递交IPO申请，上半年收入162.86亿美元，营业亏损收窄至6.93亿美元。SaaS方面，甲骨文推出智能体AI平台，覆盖企业云应用实施中的分析、设计、配置及测试等环节。光通信方面，Verizon与AWS签署超20亿美元光纤协议，拓展面向生成式及智能体AI负载的连接服务。

【个股拆解】

君正股份（300223.SZ）：北京君正集成电路股份有限公司的主营业务是集成电路芯片产品的研发与销售。公司的主要产品是存储芯片、计算芯片、模拟芯片。

澜起科技（688008.SH）：澜起科技股份有限公司的主营业务是为云计算及AI基础设施提供创新、可靠及高能效的互连解决方案。公司的主要产品是内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIe Retimer芯片、CXL MXC芯片、时钟芯片、津逮CPU及数据保护、可信计算加速芯片。

瑞芯微（603893.SH）：瑞芯微电子股份有限公司的主营业务是边缘侧、端侧AIoT芯片及配套数模混合芯片的设计、研发与销售。公司的主要产品是智能应用处理器、数模混合芯片、其他芯片。

佰维存储（688525.SH）：深圳佰维存储科技股份有限公司的主营业务是半导体存储器的研发设计、封装测试、生产和销售。公司的主要产品或服务是半导体存储解决方案和先进封测服务。

兆易创新（603986.SH）：兆易创新科技集团股份有限公司的主营业务是存储器、微控制器、传感器和模拟芯片的研发、技术支持和销售。公司的主要产品是专用型存储器产品、微控制器产品、传感器产品、模拟产品。

【关注思路】

信创ETF易方达（159540.SZ）跟踪国证信息技术创新主题指数，国证信息技术创新主题指数从沪深北交易所选择公司业务范畴属于基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全等信息技术创新主题领域的上市公司证券作为样本，以反映信息技术创新主题上市公司的证券价格变化情况，为投资者提供相应的投资工具，前五大权重股包括海光信息、兆易创新、澜起科技、中科曙光、中微公司。