能繁母猪存栏连续14个月环比减少，产能去化幅度超预期

截至11月6日10点5分，上证指数跌1.33%，深证成指跌2.02%，创业板指跌3.19%。光伏设备、转基因、种植业与林业等板块涨幅居前。

ETF方面，养殖ETF易方达（159020）涨1.17%，成分股邦基科技（603151.SH）涨超5%，立华股份（300761.SZ）、天邦食品（002124.SZ）、妙可蓝多（600882.SH）、牧原股份（002714.SZ）、海大集团（002311.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、新乳业（002946.SZ）、伊利股份（600887.SH）等上涨。

【消息面上：生猪产能去化加速且超预期，猪周期反转预期升温】

生猪产能去化加速，能繁母猪存栏连续14个月环比减少，行业预期产能出清更充分、明年猪价表现有望超出此前预期。国家统计局数据显示，三季度末全国能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头、下降10.7%，为正常保有量的96.0%。温氏股份相关负责人表示，此前行业预期四季度猪价反弹未兑现、反而反复探底，部分资金压力较大的养殖企业将加速淘汰，当前预计产能出清更充分。市场对猪周期反转预期升温，带动养殖业板块走强。

【券商观点：浙商看好养殖及动保补涨；万联关注成本优势及弹性标的】

浙商证券表示，2026下半年以来（至10月30日，下同）：开启反转。下半年农林牧渔板块整体涨幅达7.47%，沪深300同期回撤19.96%，超额收益27.43pct，是市场少数逆势上涨板块，防御属性与底部反转逻辑逐步验证。二级子行业5涨1跌，养殖（+13.69%）领涨，资金提前定价猪周期底部、产能去化，博弈2027年景气；农产品加工、种植业稳步修复，饲料修复偏弱；仅动保微跌2.79%，为养殖后周期品种，当前定价不足，养殖利润兑现后有望迎来滞后补涨。

万联证券表示，投资建议：根据国家统计局数据，截至3Q2026，我国能繁母猪存栏量为3602万头，较去年同期减少433万头，同比-10.7%，降幅较2Q2026扩大4.2pct；环比-4.7%，降幅较2Q2026扩大1.5pct，产能去化提速明显，去化幅度超预期。此外，2026Q1-Q3我国生猪供给开始放缓，存栏同比转为下降，养殖持续亏损与政策压减形成合力，共同推动产能调整。预计猪价拐点将在4Q2026出现，建议关注：1）成本与现金流优势显著，能够在深亏期保持出栏稳定的生猪养殖龙头；2）产能弹性大，有望受益于猪价反转的弹性标的。

【个股拆解】

邦基科技：山东邦基科技股份有限公司的主营业务是猪饲料的研发、生产和销售。公司的主要产品是猪预混料、猪浓缩料、猪配合料。

立华股份：江苏立华食品集团股份有限公司的主营业务是黄羽肉鸡（中华土鸡）、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售业务。公司的主要产品是商品代黄羽肉鸡、商品肉猪、商品鹅、黄羽肉鸡冰鲜、冰冻产品。

天邦食品：天邦食品股份有限公司的主营业务是生猪养殖和猪肉制品加工。公司的主要产品是食品及食品相关类别中的商品猪、猪肉生鲜产品、猪肉加工产品。

妙可蓝多：上海妙可蓝多食品科技股份有限公司的主营业务是以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和销售。公司的主要产品是奶酪棒、马苏里拉奶酪、奶酪片、黄油、稀奶油。

牧原股份：牧原食品集团股份有限公司的主营业务是生猪的养殖销售、生猪屠宰。公司的主要产品是生猪。

【关注思路】

养殖ETF易方达（159020.SZ）跟踪中证畜牧养殖产业指数，中证畜牧养殖产业指数选取畜牧产品、动物保健与育种、饲料、肉制品、乳制品行业的上市公司证券作为指数样本，以反映畜牧养殖产业上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括温氏股份、牧原股份、海大集团、正邦科技、梅花生物。