机构：在下游需求高增长驱动下，锂电行业整体景气回升

11月9日，万联证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，四川印发新型储能项目建设三年行动方案。

报告具体内容如下：

行业核心观点：

2026年11月6日当周，申万一级行业电力设备指数上涨9.33%，申万一级行业汽车指数上涨3.15%，沪深300指数上涨1.73%，汽车指数、电力设备表现均强于大市。材料价格方面，锂电原材料价格，包括碳酸锂、氢氧化锂价格整体企稳，呈现小幅回升趋势；受前期原材料价格下跌影响，六氟磷酸锂、三元材料、磷酸铁锂仍然呈现下跌趋势，但正极材料价格下跌幅度收窄；隔膜、负极材料价格环比整体持平，表现稳定，而超高功率石墨电极价格环比上涨2.56%；铜箔、铝箔价格环比小幅下跌，保持震荡趋势。

投资建议方面，

（1）锂电行业：在下游需求高增长驱动下，锂电行业整体景气回升。当前锂电行业排产活跃，材料价格同比增长，行业周期进入上升区间，建议积极关注锂电产业链盈利修复机会。同时，固态电池、钠离子电池技术产业化进程持续加速，固态电池2026年开始进入中试线落地及装车验证的关键阶段，钠离子电池产品持续发布，有望迈入GWh级规模化商用元年。固态电池、钠离子电池新技术发展有望带动锂电产业链材料体系升级，建议关注设备、电解质材料等核心环节；

（2）整车行业：新能源汽车出口保持高增长，2026年1-9月，新能源汽车出口数量累计达到400.60万辆，同比增长127.87%。我国新能源汽车产业优势显著、产品竞争力较强，出口退税政策不改整车出海景气。随着政策落地，行业未来有望从政策红利驱动持续向体系能力驱动转型，建议关注海外产能布局领先的龙头整车企业。

投资要点：

上周行情回顾：

2026年11月6日当周，申万一级行业电力设备指数上涨9.33%，申万一级行业汽车指数上涨3.15%，沪深300指数上涨1.73%，汽车指数、电力设备表现均强于大市。2026年以来，电力设备行业下跌24.75%，汽车行业下跌25.80%，沪深300指数下跌12.43%，电力设备、汽车行业年内整体表现均弱于大市。

2026年11月6日当周，电力设备各细分板块均上涨。其中，光伏设备、电池、电网设备、风电设备、其他电源设备板块分别上涨16.28%、9.11%、7.16%、6.56%、5.59%，整体回升幅度较大。

2026年11月6日当周，汽车行业细分板块均上涨。其中，摩托车及其他板块上涨7.46%，表现较好，商用车、汽车服务、乘用车、汽车零部件分别上涨4.73%、4.61%、4.02%、2.34%，整体明显回升。

行业数据跟踪：

（1）锂电池材料价格：2026年11月6日当周，锂电原材料价格，包括碳酸锂、氢氧化锂价格整体企稳，呈现小幅回升趋势；受前期原材料价格下跌影响，六氟磷酸锂、三元材料、磷酸铁锂仍然呈现下跌趋势，但正极材料价格下跌幅度收窄；隔膜、负极材料价格环比整体持平，表现稳定，而超高功率石墨电极价格环比上涨2.56%；铜箔、铝箔价格环比小幅下跌，保持震荡趋势。

（2）汽车销量数据：汽车国内销量承压，出口保持高景气。2026年1-9月，全国汽车销量为2327.10万辆，同比下降4.48%；新能源汽车销量达到1247.22万辆，同比增长11.08%，渗透率达到53.60%。其中，2026年9月，我国新能源汽车销量达到182.25万辆，同比增长13.62%，渗透率达到61.65%，保持高增长。出口方面，2026年1-9月，新能源汽车出口数量累计达到400.60万辆，同比增长127.87%。其中，2026年9月，新能源汽车出口数量为57.10万辆，同比增长157.21%，持续保持高增长。

（3）储能招标数据：储能招标规模高增长，招标价格回调。根据寻熵研究院、储能与电力市场的数据统计，2026年，我国储能项目的招投标数据延续高增长，整体表现亮眼。2026年10月，我国储能招标规模为17.0GW，同比增长70.0%。储能招投标规模是装机规模前置指标，在强制配储取消后，招投标规模保持高增长，显示装机需求韧性，有望支撑未来储能装机规模增长。价格方面，储能投标价格整体企稳，但环比小幅回调。截至2026年10月，2h储能系统报价为0.592元/Wh，环比下跌3.11%；2h储能EPC报价为0.978元/Wh，环比上涨0.72%。

（4）锂电排产数据：11月排产环比回落，产量环比下降4.7%。根据大东时代智库（TD）调研数据，预计11月中国锂电全市场（储能+动力+消费）总排产约323GWh，环比减少5.0%。锂电池A排产量102.5GWh，锂电池B排产量36.8GWh，锂电池C排产量19.15GWh。2026年11月全球市场动力+储能+消费类电池产量341GWh左右，环比减少4.7%。10月中国锂电全市场实际总排产从上月报告的345GWh下修至340GWh附近，环比增速修正为2.4%。

重要公司公告：星源材质子公司与大众集团子公司签订定点协议，约定7年合计供应15.58亿平米湿法涂覆隔膜；天赐材料子公司与亿纬锂能签订45万吨电解液长期供货协议。

重要新闻方面：四川印发新型储能项目建设三年行动方案；华盛锂电6万吨VC新项目预计2026年底正式投产。

风险因素：

下游需求不及预期；市场竞争加剧；国际贸易政策变动风险；数据统计误差。