国盛证券：爱美客产品矩阵处过渡期，关注新品放量潜力

11月13日，国盛证券研报指出，爱美客（300896.SZ）26Q3业绩阶段性承压，关注新品放量潜力。产品矩阵持续调整，三季度业绩承压，但环比二季度收入降幅已有收窄。静待传统产品企稳，新品逐步进入商业化阶段。

一方面，医美上游供给持续丰富，公司传统产品仍处调整阶段，静待企稳。另一方面，公司多款新品有望爬坡放量。

考虑到医美上游供给日益丰富，公司产品矩阵处过渡期，预计26-28年公司收入24.93/28.15/30.81亿元，同比增长1.6%/12.9%/9.5%；归母净利润11.01/12.19/13.48亿元，同比-14.7%/+10.7%/+10.6%，对应PE分别为23.6/21.3/19.3x。