主业量利齐升确立，多业务布局渐次落地，长江证券：继续推荐嘉元科技

11月13日，长江证券研报中指出，嘉元科技（688388.SH）主业量利齐升确立，多业务布局渐次落地。公司发布2026年三季报，前三季度营业收入126.43亿元，同比+93.32%；归母净利润5.62亿元，同比+1275.21%；扣非净利润3.84亿元，同比+3279.46%。2026Q3单季营业收入51.31亿元，同比+99.08%，环比+26.1%；归母净利润1.80亿元，同比+4264.17%，环比-31.3%；扣非净利润2.03亿元，同比+19848.25%，环比+179.4%。

收入端延续高增，2026Q3单季收入51.31亿元，同比+99.08%，环比+26.1%，增长主要系铜箔产品销售量增加，上半年披露产能超过15.5万吨。毛利率是核心变化，前三季度6.46%，同比+1.52pct；2026Q3单季6.70%，同比+1.99pct，环比+1.41pct。2026Q1-Q3分别为7.48%、5.29%、6.70%，二季度回落后重新走高，主要系高附加值产品占比提升与产能利用率提升。

展望后续，公司主业量利齐升趋势明确，头部客户涨价预期充分，叠加行业总量供需修复。我们预计公司2026年归母净利润约8.6亿元，对应PE 约16倍。继续推荐。