金山办公：AI赋能办公生态，全球化布局引领行业高质量发展

在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会构建并按季发布《中国上市公司健康指数报告》（下称“健康指数”），为5000余家A股上市公司进行全面“体检”。报告从公司治理、外部监督、创利能力、竞争态势、产品销售、价值再造、资产资本结构、内部控制、企业文化九大系统、三十九个子维度，运用四百多个定量定性指标为上市公司精准“画像”，共同绘制出一幅资本市场高质量发展的“健康图谱”。

同时，中关村国睿金融与产业发展研究会在健康指数基础上，选取部分行业龙头企业，聚焦其卓越价值进行多维度、全方位分析并形成专业报告，该系列将在财闻平台以专题报道形式不定期刊发。

根据中关村国睿金融与产业发展研究会健康指数显示，金山办公（688111.SH）凭借在公司治理、研发创新、业绩增长与可持续发展等方面的优异表现，成功位列2024年度上市公司健康指数百强，2025年前三季度综合健康指数78.05，在软件开发行业139家公司中排名前三。

本期简报聚焦深耕办公领域37年，国内办公软件行业领军企业金山办公。

金山办公核心业务涵盖WPS Office个人版、WPS 365机构版、WPS AI等产品及服务，覆盖Windows、Mac、Linux、Android、iOS等全主流操作平台，为全球220多个国家和地区的用户提供办公解决方案，应用场景涵盖党政、金融、教育、制造业等多元领域，已构建“个人办公+机构服务+AI赋能”的全场景业务生态。

金山办公凭借自主研发的核心技术与全平台适配能力，成为国产办公软件替代核心力量。截至2025年6月，WPS全球月度活跃设备数达6.51亿，同比增长8.56%，其中PC版月活3.05亿、移动版月活3.46亿，用户规模持续领跑行业。依托“AI、协作、国际化”战略主轴，公司正从传统办公软件提供商向“智能办公生态领航者”转型，致力于成为全球用户信赖的智慧办公合作伙伴。

一、核心优势：技术壁垒、产品矩阵与生态布局三重驱动

1. 技术创新引领：AI融合构筑核心护城河

公司以技术创新为高质量发展核心引擎，构建全链条研发体系，研发人员占比达65.66%，2025年上半年研发投入9.59亿元，同比增长18.70%，研发费用率36.07%；三季度研发投入14.95亿元，同比增长18.48%，研发费用率为35.78%，持续保持行业高位。截至2025年6月，累计拥有发明专利706项、软件著作权835项，核心技术涵盖多平台适配、智能文档处理、安全存储等17项国内领先技术，两次荣获国家科技进步二等奖。

AI技术实现跨代突破：发布WPS AI 3.0及原生Office办公智能体“WPS灵犀”，实现软件AI化与AI软件化双向改造，推出AI改文档、灵犀语音助手、AIPPT等创新功能，文档处理效率提升59%以上；AI Docs智能文档库表格召回准确率超95%，支持500M大文档解析，技术转化效率行业领先。通过训推一体技术、大模型优化等核心技术突破，构筑起自主可控的高技术壁垒，引领办公行业智能化转型。

2. 产品矩阵升级：全场景覆盖与结构优化双轮发力

公司打造差异化、全场景产品组合，形成“个人业务+机构业务”双支柱格局。个人业务持续稳固基本盘，2025年上半年实现收入17.48亿元，同比增长8.38%，国内累计年度付费个人用户达4179万；WPS 365机构业务高速增长，收入3.09亿元，同比激增62.27%，新增中国联通、中国宝武、蒙牛乳业等标杆客户，在央国企与民营企业领域加速渗透。

产品结构向高端化、智能化加速升级，战略布局WPS AI企业版、政务版等新兴品类，满足政企客户个性化、安全化需求。核心产品实现全平台无缝协同，兼容国产芯片与操作系统，适配信创体系，形成“基础办公+协同协作+AI赋能”的完整产品生态，既保障产品品质稳定性，又强化场景适配能力，支撑高质量盈利水平。

3. 全球化生态：渠道深耕与本地化运营双向赋能

公司采用“线上推广+本地化运营”的全球化布局模式，在海外部署多语言版本与AI权益，海外个人业务收入1.29亿元，累计年度付费个人用户189万，大屏用户数快速增长。通过优化海外获客策略、推进核心功能迁移，海外市场获客成本持续降低，用户增长效率显著提升。

国内市场通过“稻壳”平台构建庞大办公资源生态，提供党政公文、财务报告等贴合本土需求的模板资源，同时建立覆盖全国的12大服务中心，政企用户响应时长仅2小时，48小时内可到达客户现场。形成“海外拓增量+国内稳存量”的良性格局，2025年上半年整体营业收入达26.57亿元，同比增长10.12%，在办公软件国产化替代浪潮中持续受益。

二、经营质效：稳健增长与盈利优化协同推进

1. 业绩韧性凸显：规模与质量双提升

2025年前三季度，公司业绩保持稳健增长态势，实现营业收入41.78亿元（+15.21%），净利润11.64亿元（+11.91%），扣非归母净利润11.49亿元（+15.94%），经营活动产生的现金流量净额12.77亿元，同比增长18.26%，增长韧性显著。

分业务看，智能办公核心业务稳步增长，WPS AI月活已达2951万，随着AI产品持续落地，新兴业务将成为未来增长核心引擎。截至2025年6月末，公司总资产达164.27亿元，归母所有者权益116.36亿元，财务基础扎实，为研发创新与市场拓展提供充足支撑。

2. 盈利水平优化：效率提升与结构升级共振

公司盈利能力持续改善，2025年上半年综合毛利率保持稳定，核心业务通过产品结构升级（高端AI产品占比提升）、规模效应释放实现盈利质量优化。费用管控精准高效，研发投入持续加码的同时，运营效率稳步提升，费用结构持续优化，支撑盈利质量稳步提升。

根据行业发展趋势，公司AI赋能的高附加值业务占比持续提升，WPS 365等机构业务的快速增长将进一步优化盈利结构，推动整体盈利能力持续改善。

3. 财务基础扎实：现金流稳健与风险可控

2025年上半年，公司货币资金达10.79亿元，交易性金融资产16.06亿元，现金流充裕且结构合理。资产负债率29.16%，处于行业较低水平，无重大有息负债压力，财务结构稳健。

公司重视股东回报，2024年度分配现金红利4.16亿元，结合股份回购等方式，切实保障投资者权益，财务风险整体可控，为长期高质量发展提供坚实保障。

三、研发与战略协同：AI赋能+全球拓展，拓宽高质量成长边界

1. 研发筑基：投入加码与赛道聚焦双轮驱动

公司坚持“创新驱动高质量发展”，将研发投入作为核心支撑，聚焦三大核心赛道精准发力：AI与办公场景深度融合、多平台协同技术优化、安全办公生态构建。2025年上半年新增专利申请45件，其中发明专利39件，技术储备持续丰富，研发投入强度与转化效率均居行业前列。

各赛道技术突破成效显著：AI领域持续迭代大模型训练与推理优化技术，实现千亿参数模型高效训练，单卡训练效率达行业领先水平；协同办公领域优化多端实时协作技术，突破跨平台兼容壁垒，提升全场景使用体验；安全领域强化文档加密与权限管控技术，筑牢政企客户数据安全防线，为业务拓展提供坚实技术保障。

2. 管线与生态：梯度布局与开放协同赋能增长

构建“现有产品迭代+新品储备+未来技术预研”的梯度化研发管线，兼顾短期业绩稳增与长期价值突破：短期聚焦WPS AI 3.0功能落地与爆品升级，巩固核心业务优势；中期推进AI企业版、政务版规模化推广，培育机构业务新增长极；长期预研多模态交互、工业级文档大模型等前沿技术，构建可持续创新体系。

打造“高校+协会+客户”的开放创新生态，深化产学研协同发展：与浙江大学等高校共建联合实验室，聚焦AI、云计算等前沿领域研究；加入中国电子学会等行业组织，深度参与国家/行业标准制定；通过“客户联合创新”模式将50%以上技术项目纳入协同开发，精准解决场景痛点，加速技术商业化进程，在信创适配、AI办公等领域形成差异化优势。

3. 战略落地：核心深耕与全球拓展双向发力

深耕核心业务，提升价值密度：通过“AI赋能”战略优化产品结构，加大WPS 365与AI企业版推广力度；推进“协同办公”战略，提供从文档创作、实时协作到安全管理的全流程解决方案，实现从“单一产品销售”向“一体化服务”转型，进一步巩固行业龙头地位，提升客户粘性与单客价值。

突破新兴赛道，开辟第二增长曲线：坚定布局长期高质量赛道，推动AI与办公场景深度融合，WPS AI 3.0已实现商业化落地，AI办公助手覆盖写作、设计、数据处理等全场景；启动工业领域文档大模型项目研发，拓展办公软件在工业场景的应用边界，通过软硬件协同创新攻克长文档处理、多模态交互等核心技术，打造可持续增长引擎。

深化全球化布局，构建抗风险体系：针对全球办公软件市场格局变化，以“功能本地化+运营精细化”为核心，加大东南亚、欧美等海外市场投入。通过推进国际版研发、部署海外AI权益、优化本地化运营策略，搭配数字化营销网络与区域化服务体系，降低获客成本、提升市场渗透力，对冲国际贸易环境波动影响，目标实现海外营收持续超行业增长。

调研交流：共研典范，共话发展

2025年11月7日，中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝一行赴金山办公调研交流，与公司董事会秘书潘磊围绕企业经营、行业趋势与高质量发展路径等议题进行了深入探讨。

金山办公凭借深厚的技术积累、全场景产品矩阵与全球化生态布局，在办公软件行业构筑了坚实的竞争壁垒，实现了规模增长与质量提升的同步推进。公司“AI赋能、协同办公、全球化”战略落地见效，核心业务稳健增长，新兴赛道布局前瞻，为长期发展奠定坚实基础。未来，随着AI技术持续迭代、信创产业加速推进、海外市场需求释放，公司有望通过WPS AI规模化落地、机构业务渗透加深、全球化布局深化，进一步扩大市场份额，提升行业话语权。在数字化转型与国产化替代的双重驱动下，金山办公将持续引领智能办公行业高质量发展，向“全球领先的智慧办公生态合作伙伴”目标稳步迈进。