经营性现金流同比增长82%创历史最佳，奇安信高质量发展韧性尽显

4月29日，网络安全龙头奇安信（688561.SH）发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入43.92亿元，归母净利润同比改善6.68%；经营性现金流净额同比大幅改善82.23%，创历史最佳水平，高质量发展态势持续巩固。2026年第一季度，公司营收达7.17亿元，同比增长4.44%；归母净利润、扣非净利润及经营性现金流均创上市以来Q1单季度最佳纪录。

报告期内，奇安信坚定执行“现金流优先”战略，通过聚焦核心大客户、推进产品AI化转型及深化费用管控，实现经营质量显著提升。2025年，公司三费总额较去年同期降低5.59亿元，费用率同比下降13.48%；人均创收59.19万元，同比增长超3%。销售回款51.39亿元，同比增长8%，造血能力持续增强。

大客户市场表现稳健，企业级客户收入占比达76.23%，其中能源、金融、运营商等六大行业合计占比超66%。百万级以上客户收入比重超过73%，关键信息基础设施行业大客户贡献约50%整体收入。

面对人工智能浪潮，奇安信积极布局“AI+安全”前沿，推动AI赋能研发提质增效，AISOC、AI+代码卫士及大模型卫士等新产品已成功转化为收入。随着《网络安全法》已修改落地及关基行业安全需求升级，网络安全行业景气度有望持续上升，为公司带来结构性增长红利。