非农爆冷引爆黄金行情，黄金股ETF华夏持仓股鹏欣资源、潮宏基双双涨停

截至8月10日上午收盘，A股三大指数走势分化，，沪指上涨0.20%，报3947.91点；深成指下跌1.13%，报14148.86点；创业板指下跌2.18%，报3485.44点。黄金股ETF华夏（159562）上涨0.96%，黄金ETF华夏（518850）上涨0.48%。

截止发稿，黄金股ETF华夏（159562）持仓股中，老铺黄金（06181.HK）一度大涨超11%领跑全部持仓股，鹏欣资源（600490.SH）涨停，潮宏基（002345.SZ）涨停，华钰矿业（601020.SH）涨6.34%，周大福（01929.HK）涨5.16%，紫金黄金国际（02259.HK）涨3.27%，菜百股份（605599.SH）涨5.99%，招金黄金（000506.SZ）涨4.47%，六福集团（00590.HK）涨3.24%，万国黄金集团（03939.HK）涨1.42%。

黄金股ETF华夏（159562）前十大涨幅成分股

一、 消息面

本轮黄金行情的直接引爆点，是美国就业数据的全面“爆冷”。美国劳工统计局数据显示，7月非农就业人数意外减少2.3万人，而市场预期为增加约8万人，同时5月和6月数据合计下修10.3万人，近一个季度的就业表现惨淡。此前周三公布的ADP报告也显示7月私营部门仅新增4.4万个岗位，远低于预期的6.5万个。连续疲软的就业数据迅速改变市场对美联储利率路径的预期，CME FedWatch显示，9月加息25个基点的概率已从57%降至约44%，维持利率不变的概率升至56%。

过去一周，中东局势反复。上周初，市场对美伊通过外交途径解决霍尔木兹海峡通航问题的预期一度升温。特朗普8月3日曾表示海峡“已有协议”，前期积累的地缘风险溢价被快速挤出，油价随之回落。8月6日，伊朗与阿曼就海峡航运合作框架达成原则性协议，但市场乐观情绪很快被浇灭——伊朗议会正审议一项法案草案，拟禁止美国、以色列及“敌对”国家船只通行海峡，违规者面临最高相当于货物价值20%的罚款。

进入上周后半段，局势进一步复杂化。8月9日，伊朗外长阿拉格齐明确表示，目前伊朗与美国之间没有任何直接谈判，仅通过中间方传递信息；他强调，与阿曼确定新航道并不意味着海峡将重新开放，重开还取决于美国满足一系列条件，包括永久停止军事行动、解除制裁、归还被冻结资产及赔偿损失等。同日，伊朗议会全票通过相关法案总体框架，革命卫队发言人表示伊朗的战略是“保持对海峡的控制，直至敌方接受全部条件”。美国总统特朗普则释放“低调处理”信号，倾向于加大经济施压而非重启大规模军事行动。受上述消息影响，8月10日国际油价上涨，布伦特原油报84美元/桶附近，WTI原油报78美元/桶附近。总体来看，美伊双方在海峡控制权上的根本分歧远未化解，市场正处在“外交推进与军事升级并行”的剧烈波动格局之中。

与此同时，全球央行购金热情持续高涨，二季度全球央行净买入黄金288.9吨，同比大增62%，创历史同期新高；截至2026年7月末，我国黄金储备达7608万盎司（约2366吨），占储备资产比重升至约8.08%，本轮增持始于2024年11月，21个月累计增持规模超过328万盎司（约102.5吨）。韩国央行也时隔13年重启购金。世界黄金协会调查显示，近九成央行计划未来一年继续增加黄金储备。（数据来源：国家外汇管理局，截至2026年7月）

二、相关个股

老铺黄金是国内古法手工金器细分赛道的绝对龙头，业务覆盖珠宝首饰的设计研发、生产制造及全渠道零售。随着黄金价格中枢持续上移、高净值人群消费升级以及古法黄金赛道渗透率快速提升，具备深厚品牌壁垒与强定价能力的黄金珠宝品牌企业业绩弹性显著增强，对黄金消费类资产形成持续价值重估。公司精准卡位高端古法黄金赛道，深度融合中国传统文化与现代设计理念，依托非遗古法工艺与顶奢服务体验构建深厚品牌壁垒，线下单店年均销售额近十亿元，店效与坪效在中国内地奢侈品品牌中排名第一。公司产品销售以线下门店为主，2025年收入273.03亿元，同比增长221.0%。盘中涨10.40%，二级市场价格358.60港元。

鹏欣资源是扎根铜钴、拓展黄金的综合资源服务商，业务涵盖黄金、铜等有色金属的勘探、开采、冶炼加工及相关配套贸易。随着全球央行持续增持黄金储备、铜钴等战略性金属需求结构性增长以及资源品价格中枢上移，具备多金属组合与全球化布局的综合资源企业盈利空间与资源价值显著提升。公司产品矩阵覆盖自产阴极铜（收入占比49.26%）、黄金（24.22%）、硫酸（16.91%）及氢氧化钴（7.06%）等，从铜钴联产、黄金回收至多金属贸易多个环节受益，主要受益于贵金属与战略性金属价格的双重上行周期。盘中涨10.03%，二级市场价格7.90元。

潮宏基是国内中高端时尚珠宝品牌运营代表企业，业务聚焦珠宝首饰和时尚女包两大领域，核心运营“CHJ潮宏基”及“FION菲安妮”等品牌。随着黄金消费需求持续复苏、国潮消费趋势深化以及年轻消费群体对时尚珠宝与黄金饰品的偏好提升，具备强品牌运营能力与全渠道布局的珠宝企业盈利空间与成长潜力显著增强。2025年公司珠宝业务收入达90.44亿元，同比增长45.53%，其中传统黄金产品收入36.09亿元（占比38.74%），线上渠道收入10.93亿元（占比11.73%）。盘中涨10.01%，二级市场价格11.65元。

华钰矿业是国内领先的有色金属与贵金属采选企业，业务覆盖铅、锌、锑、铜及黄金、白银的勘探、开采、加工及销售。随着锑、金等战略性矿产资源供需格局持续偏紧、贵金属价格中枢上移以及国内资源整合加速，具备多金属组合与境内外双轮驱动布局的矿业企业盈利空间显著提升。公司产品涵盖金精矿（收入占比41.96%）、铅锑精矿含银（40.79%）及锌精矿（12.29%）等，国内扎西康矿山稳定运营，海外塔铝金业锑矿已达正常开采加工及销售状态。盘中涨8.27%，二级市场价格22.90元。

三、机构观点

【黄金板块持仓降至近四年冰点，仓位回补有望驱动反弹】

银河证券表示，美国通胀或将进入下行阶段，美伊冲突反复下市场反应或将钝化，金价有望在震荡中触底回升，叠加主动权益类公募基金对A股黄金板块的持仓已至近4年的低点，接近2022年二季度金价周期底部的位置，后续仓位回补将带动黄金板块反弹。

【金价于4000美元企稳，滞胀逻辑构成中长期上行根基】

中泰证券指出，短期来看，金价已在4000 美元/盎司企稳。主要逻辑有三：全球央行购金转为净流入，为金价提供坚实托底作用；美国选举年货币政策有望转向宽松，联储加息概率较低；金价对实际利率的上行反应钝化，若后续利率走低金价有望重回上涨。中长期来看，机构认为美国经济可能陷入滞涨，也是未来驱动金价上行的根本动力。得出此论断，是因为美国历史上曾三次陷入滞胀周期，当前多项指标已出现滞涨迹象，当前美国经济同样呈现增长动能放缓、通胀韧性较强的特征，与历史滞胀阶段存在一定相似性；如果能源价格上行，将是推动美国通胀上行的重要变量。历史经验显示，滞胀环境下黄金具备显著配置价值。复盘1970-1980 年石油危机引发的滞胀周期，黄金在高通胀和经济停滞背景下持续上涨，成为投资者抵御货币购买力下降的重要资产。尤其是在1979-1980 年第二次石油危机期间，尽管美元指数并未明显走弱，黄金价格仍实现大幅上涨，体现其上涨逻辑并不完全依赖美元贬值，而更多来自通胀预期升温和实际利率下降。历史经验表明，滞胀阶段黄金往往具备较强的抗通胀和避险属性。

四、相关产品

黄金股ETF华夏（159562，联接021074/021075）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价。经过近半年调整，板块配置性价比较为凸显，有望随金价反弹迎来修复性行情！

黄金ETF华夏（518850）直接追踪金价，因与传统股票、债券等主流资产的相关性较低，在资产配置中具备良好的风险分散功能，是优化投资组合、对冲市场波动的有效工具，支持T+0，助力投资人一键布局黄金行情，费率同赛道最低！

值得注意的是，黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF华夏（159562）管理费加托管费合计0.2%的费率在同类产品中处于最低水平，助力投资人以更低成本参与黄金行情。

数据来源：iFinD，券商研报、华夏基金等，投资者在证券交易所像买卖股票一样交易该ETF，主要成本是券商交易佣金和基金运作费用（黄金ETF及黄金股ETF管理费0.15%/年，托管费0.05%/年，均从基金资产中扣除），本产品一级市场申购/赎回费率<0.50%。黄金ETF华夏风险等级R3，其他产品风险等级R4，风险收益特征：黄金ETF华夏为商品基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金，债券基金和货币市场基金。黄金ETF华夏实行T+0回转交易机制，资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险；特有风险提示：上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，基金份额二级市场折溢价风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险，申购赎回清单差错风险，参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险，退市风险，投资者认购/申购失败的风险，投资者赎回失败的风险，代理买卖及清算交收的顺延风险，基金份额赎回对价的变现风险，基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险等。具体详见《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件。黄金股ETF的特有风险包括；本基金通过港股通投资于港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等，具体详见《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律，会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。