提价带动收入高增，投资收益增厚利润，长江证券：维持富春染织“买入”评级

11月13日，长江证券研报中指出，富春染织（605189.SH）提价带动收入高增，投资收益增厚利润。

富春染织2026年前三季度实现收入35.9亿元，同比+49.0%，归母净利润3.5亿元，同比+1411%，扣非归母净利润1.7亿元，同比+1268%。其中单Q3实现收入14.3亿元，同比+52.3%，归母净利润1.7亿元，同比+1646%，扣非归母净利润0.9亿元，同比+2621%。接单策略优化，涨价带动弹性。2026Q3收入同比+52.3%，预计公司接单策略调整成效显著，同时大宗商品棉花及染化料价格上涨预计带动产品提价，格局优化预计也有助于加工费上涨。

毛利率明显修复，投资收益增厚利润。2026Q3毛利率同比+5.5pct 至13.4%，预计受益于产品价格提振和规模效应释放。2026Q3期间费用率同比-1.9pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比持平/+0.3pct/-0.9pct/-1.3pct，费用管控较优预计主要为正经营杠杆贡献。公允价值变动损益及资产减值损失等略有拖累，但投资收益同比增加超1亿元带动公司归母净利润同比实现高增。

短期，公司主业受益于棉价上行及订单结构优化，利润率修复空间较大，业绩确定性相对较高。中长期，公司主业稳健增长，积极拥抱科技赛道，长期仍有望稳健增长。综合预计2026年公司实现归母净利润4.5亿元，现价对应PE 7X，维持“买入”评级。