券商板块迎政策利好，香港证券ETF易方达涨1.05%

截至4月14日10点2分，上证指数涨0.40%，深证成指涨1.11%，创业板指涨1.46%。能源金属、元件、电子化学品等板块涨幅居前。

ETF方面，香港证券ETF易方达（513090）涨1.05%，成分股国联民生（01456.HK）、东方证券（03958.HK）、中国光大控股（00165.HK）、中国银河（06881.HK）、光大证券（06178.HK）、中金公司（03908.HK）、国泰海通（02611.HK）、申万宏源（06806.HK）、中州证券（01375.HK）、香港交易所（00388.HK）等上涨。

消息面上，已披露2025年业绩的25家上市券商合计实现归母净利润1741.40亿元，同比增长45.54%。券商板块整体净资产收益率普遍回升，行业盈利能力在经历此前两年低位运行后迎来实质性修复。同时，上市券商积极以“真金白银”回馈股东，2025年全年券商板块累计分红总额已超630亿元。

兴业证券表示，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，核心内容包括四方面：1）坚守板块功能定位，增设创业板第四套上市标准，通过引入“预计市值+营业收入+营业收入复合增长率”和“预计市值+营业收入+研发投入”两套组合，更好支持战略性新兴产业企业发行上市；2）完善融资并购制度，推出再融资储架发行制度，优化再融资简易程序，支持创业板公司发行科创债、绿色债券等产品，提升股债融资工具的包容性与灵活性；3）深化投资端改革，在创业板引入做市商、大宗交易实时成交确认、ETF盘后固定价格交易等机制安排，同时优化创业板指数、ETF和期货期权品种体系；4）严把发行上市准入关并强化全链条持续监管，压实中介机构“看门人”责任。一方面，上市标准的拓宽与并购重组的活跃将为券商投行业务打开增量空间，另一方面，做市商制度的引入能够有效增厚机构做市业务的收入底座，看好具备全业务链协同优势与风控严密的头部券商率先享受制度红利，带来盈利和估值的修复。

国泰海通证券表示，此前券商板块估值表现与基本面改善趋势持续背离，当前板块估值历史底部、多重利好催化下看好券商配置机会。前期券商板块受资金面等因素扰动、板块估值已调整至历史底部，当前券商相对全市场PB处在历史0.2%分位数。我们认为近期资金面/政策面/基本面积极因素累积，板块有望迎来估值修复窗口期。选股方面，建议关注参控股头部公募，且利润贡献比例居前或零售业务份额有望提升的特色券商，及国际业务领先的头部券商。

香港证券ETF（513090）跟踪中证香港证券投资主题指数，指数前十大权重股包括中信证券、香港交易所、中金公司等，聚焦龙头券商。产品管理费率+托管费率合计仅0.2%/年，支持T+0交易，低成本把握券商板块布局机遇；该基金为全市场唯一跟踪中证香港证券投资主题指数的ETF。