10年陪跑，近7倍回报！格林美为何卖掉“风口上的欧科亿”

6月1日晚间，格林美（002340.SZ）公告，已通过科创板询价转让机制，出售欧科亿（688308.SH）873.30万股，占总股本5.50%，成交总金额8.42亿元。公告指出，本次交易可实现投资收益约6.9亿元（不考虑所得税等影响）。减持后，格林美仍持有779.05万股（4.91%），退居5%以下股东。

高位套现

格林美的减持时点，恰逢欧科亿股价的历史高位。2026年以来，欧科亿年内涨幅达327%，近一年（52周）上涨671%，年化收益高达725.05%。

欧科亿于2020年12月10日在科创板上市，发行价23.99元/股。截至6月2日发稿，股价报141.38元，较发行价上涨约6倍。若考虑上市后的转增股本、分红等因素，实际投资回报更高。

财闻注意到，欧科亿此轮的真正上涨起于2026年1月。

欧科亿2026年一季报显示，期内实现营业收入6.44亿元，同比增长113.49%；归母净利润2.04亿元，同比暴增2560.71%；扣非净利润1.9亿元，同比增幅更是高达14952.43%。公司表示，业绩提升主要由于2025年主要原材料碳化钨及钴粉价格大幅上涨，公司作为头部企业凭借资金和规模优势实现产品提价，达成量价齐升。

在此增长势头下，欧科亿进一步布局，精准踩入了由AI服务器、低轨卫星等高景气领域驱动的PCB钻针风口。5月19日晚，欧科亿公告拟通过股权受让及增资扩股方式控股宜昌永鑫精工，交易完成后将持有后者51%股权。此举被视为其沿着“硬质合金—PCB刀具—PCB钻针”产业链持续纵深布局的关键一步。

十年相伴

格林美与欧科亿的交集，始于2016年。

当年8月，格林美以6321.31万元受让股权并增资1876.06万元，合计投入约1.05亿元，获得欧科亿前身25.29%股权。作为中国镍、钴、钨资源回收量第一的企业，格林美在新能源材料与循环经济领域深耕多年，其董事长许开华也因此被戏称为“丐帮帮主”。

彼时公告显示，格林美与欧科亿为产业链上下游关系，投资主要出于业务协同考量，“有利于公司全面打造有核心竞争力的‘材料—硬质合金—数控工具’的全产业链”。

2020年12月，欧科亿登陆科创板，格林美持股稀释至14.29%。后经资本公积金转增，持股增至1652.35万股（10.41%），稳居第二大股东。

业务上，格林美向欧科亿供应碳化钨、钴粉等核心原材料，实现了产业链上下游的深度协同；资本上，格林美以早期第二大股东的身份，陪伴欧科亿走向资本市场。格林美与欧科亿的这十年，是一场从材料到成品的产业深耕，也是一次从孵化到收获的资本长跑。

不得已的选择

然而，当欧科亿凭借AI赛道成为行业新贵之时，作为陪伴十年的产业资本，格林美却选择了转身离场。

2026年5月25日，格林美董事会决议通过询价转让减持，最终成交价96.45元/股。对于减持原因，公司表述为“优化资产结构，提高资产流动性，满足未来发展资金需求”。本次交易可实现投资收益约6.9亿元（不考虑所得税等因素）。

这笔收益对格林美而言，意义非凡。

2025年，格林美实现营业收入371.24亿元，同比增长11.82%；归母净利润15.80亿元，同比增长54.87%。6.9亿元的投资收益，相当于全年归母净利润的43.7%，几乎抵得上半年的主业利润。若计入2026年半年报，将直接大幅增厚当期业绩。

从现金流角度看，这笔变现同样解渴。2025年，格林美经营活动现金流净额为37.83亿元，但投资活动现金流净额高达-76亿元，印尼镍资源项目、电池回收产能扩张等资本开支巨大。2025年财报显示，截至2025年末，格林美短期债务与一年内到期的长期负债合计超过154亿元，而同期货币资金余额仅为62.11亿元，资金紧绷感显而易见。公司自身的造血能力，已远远无法满足海外庞大产业链的输血需求。

更值得关注的是，2025年利润表显示，公司发生资产减值损失2.27亿元。大额减值的出现，暴露出庞大资产体量运作下的潜在经营风险。

在此背景下，割让优质资产、回笼8.42亿元现金，或许是格林美在当下时局中不得已而为之的选择。