小摩：MiniMax推全新M3模型属战略转型，评级“增持”

财闻 2026-06-02 15:00:37

在API和编码工具用户的切换成本较低的情况下，M3的溢价仍需要更广泛的开发者反馈来验证。

6月2日，摩根大通发表研报指，MINIMAX-W（00100.HK）推出全新M3模型是一次战略转型，表明该公司正转向更高端的编程与智能体模型策略。最强烈的直接信号来自定价，M3的API价格显著高于M2.7及M2.5，反映出公司认为该模型应享有能力溢价。该行认为，在API和编码工具用户的切换成本较低的情况下，M3的溢价仍需要更广泛的开发者反馈来验证。该行予其“增持”评级及目标价1100港元。

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