市场回调之后，中伟新材的价值在哪里？

6月1日市场继续震荡整理，三大股指集体收跌，科技抱团题材筹码松动，半导体、CPO、PCB、光纤板块跌幅居前。

锂电板块在本次结构性牛市中主要由基本面景气度推动，上涨相对温和，其中板块走势与碳酸锂价格走势高度共振，碳酸锂价格自5月13日阶段性触及年内高点20.9880万元/吨以来，进行了半个月左右的调整，按照6月1日17.8900万元/吨的价格计算，调整幅度约14.76%。

锂电板块集体回落的过程中，中伟新材（300919.SZ）（02579.HK）的A股股价从前期高点66.15元/股调整至6月1日收盘时的51.90元/股，回踩120日均线。总体来看，前期下跌更多是对碳酸锂价格短期回落的集体共振，而非个股基本面的波动。市场对中伟新材的认同当前仍主要集中在“三元前驱体全球龙头”与“资源+材料生态闭环”两大明牌，而“磷系业务预期转盈”“钠电爆发前夕卡位”两大增量价值尚未充分“Price in”，在科技抱团趋于松动、市场偏好面临再平衡的窗口期，经历充分回调的中伟新材（300919.SZ）此时极具战略配置的性价比。

隐含价值一：磷系业务有望扭亏，实打实多一条利润增长曲线

基于材料科学战略以及技术多元化的发展指引，中伟新材自2022年起进军磷系材料领域（产品主要为磷酸铁、磷酸铁锂），布局初期产能爬坡与规模效应不足使得单位成本中固定费用较高，叠加彼时的行业周期表现，使得近年来的磷系业务一直处于亏损状态。

当前这一局面已得到系统性地改善：2025年是中国储能锂电池市场“爆发增长年”，需求大超预期、价格回升、技术迭代、模式创新等特征推动行业实现阶段性跨越，磷酸铁锂电池占据储能市场的绝对主导地位，直接带动了磷系材料的强劲需求。

GGII（高工产业研究院）统计，2025年中国储能锂电池市场迎来爆发式增长，全年出货量达630GWh，同比增长85%，增速远超行业预期。进入2026年储能景气度依然持续，伯恩斯坦5月发布的全球储能追踪报告中给出直白判断：随着中国全面释放产能与需求，全球储能正在进入“三位数同比增长”的阶段，并且这一轮加速的核心动力几乎完全来自中国市场，储能部署的创纪录增长正推动整个电池价值链的强劲势头。

2026年第一季度，中国储能系统出货量达到215.9GWh，同比增长117%，显著高于伯恩斯坦对全球储能系统出货量同比增长56%的全年预估。中国储能系统工厂利用率在3月份升至创纪录水平，产能利用率达到97.4%，而去年同期为89.3%，这表明随着需求增长赶上行业产能，上半年市场状况趋紧。

中伟新材磷系业务的产能释放卡住了本轮储能市场的爆发时点。2025年，中伟新材磷酸铁产量同比增长超200%，产品性能优异，销售量实现跨越式增长，出货量扣除行业自供产量外，外销市场销量第一；2025年磷系材料共计实现营收15.65亿元，同比增长130.30%。

目前，中伟新材已拥有20万吨磷酸铁、5万吨磷酸铁锂产能。5月下旬的新增信息显示，中伟兴阳储能高端磷系正极材料产业化项目落子启动，将新建年产15万吨磷酸铁锂生产线，建设高压实型磷酸铁锂生产车间以及相关辅助设施、环保设施等。

在产品和技术端，中伟新材打造极致性价比的磷酸铁锂：通过掺杂优化与烧结工艺革新，实现高压实密度、长循环寿命与低成本三重平衡；成功研发极致性能磷酸铁锂、一烧四代磷酸铁锂、先进工艺磷酸铁锂三大产品，同步适配动力电池与储能电池双场景需求；铁红工艺磷酸铁锂产业化进展迅速，年内将落地规模化能力，后续产线复制效率极高；资源方面，通过一体化布局将逐步实现“锂-磷-铁”全自供，单吨磷酸铁锂相比传统路线加工成本大幅降低；高压实、长循环等核心指标行业领先，持续推进四代、四代半/五代磷酸铁锂正极材料产业化应用。整体来看，中伟新材磷系材料的“矿、化、材”产业链生态闭环水平已形成质变。

结合市场表现与经营态势推测，中伟新材的磷系业务有望在上半年实质性跨过盈亏平衡线，正式开始贡献利润，成为继三元前驱体、新能源金属之外另一条实打实的增长曲线，这一隐含价值将会在未来一段时间内的走势中得以体现。

隐性价值二：钠电爆发在即，率先占位“正极材料环节的专用卖铲人”

本轮科技股的严重抱团现象稀释了市场本应对钠电给予的关注，而钠电其实是当前新能源产业中几乎未被挖掘且最具想象空间的爆发点。相较于锂离子电池，钠电池的核心优势在于资源丰富与成本低廉，能够从根本上规避锂资源地理分布高度集中（75%集中于美洲）所带来的供应链风险，这一结构性优势和战略价值在当前的宏观环境以及资源民族主义倾向下显得尤为关键。

实际上，钠离子电池的大规模量产应用已真正来到临界点。锂价趋势性抬升持续推高磷酸铁锂电芯的单瓦成本，直接激活钠离子电池的大规模投资，倒逼钠电加速突破产能与技术瓶颈，大幅削弱了钠电过往相对于磷酸铁锂的成本差距，并加快替代节奏；在储能需求高增长驱动下，钠电将通过龙头公司大额订单落地和成本持续下降，有望在储能、动力等场景形成对锂电的有效补充，激发产业链投资机会。

4月27日，宁德时代（300750.SZ）与储能系统集成商海博思创签署了一项为期3年、总计60GWh的储能钠离子电池供货合作协议，这是全球迄今为止规模最大的钠离子电池订单，也标志着钠电池从实验室迈入大规模商业化；5月30日的“2026装备强国论坛”上，宁德时代首席科学家吴凯明确表示，今年宁德时代将有一系列钠离子电池产品实现规模化量产，这比此前“超级科技日”上公布的“2026年Q4进入规模化量产供应阶段”的时间表更为提前。

成本方面，当前钠电集中在0.4-0.5元/Wh，暂时高于磷酸铁锂的0.38元/Wh，随着硬碳负极等关键材料国产化推进、产业链配套成熟等因素驱动，2026年钠电池成本有望降至0.40元/Wh以下，目前钠电池成本已基本逼近铁锂电芯水平，未来其成本或将下探至0.3元/Wh以下，届时性价比优势将全面凸显。有行业观点认为：到2026年底，部分储能场景接近锂钠平价；2027年起，一旦成本打平，需求开始自然放量；2030年前后，业内预期需求有望达到约500GWh，现在全球动力电池一年大概800GWh级别。

中国银河证券给出了更乐观的预测数据：预计2026、2027及2028年，全球钠离子电池出货量将分别达到25、92、221GWh，同比增长188%、263%、140%，到2030年有望突破600GWh。也就是说，钠电并不是小规模、小份额的渐进式渗透，而是涌现一个“新体系”，前瞻性布局钠电池产业链核心环节的企业有望率先分享行业成长红利。

钠电产业链由上游设备及核心材料、中游电芯制造及系统集成、下游终端应用三大板块构成，整体结构与锂电池相似，隔膜、大部分设备可以通用，但在负极、集流体、电解液溶质等环节存在明显差异。

如果说负极代表了钠电“能不能用”，那正极则代表了钠电“好不好用、贵不贵”。正极材料依然是钠离子电池单环节成本最高的部分，而前驱体是正极材料不可跳过的核心前置工序，正极的晶体结构、粒径、压实密度、循环性能基本由前驱体决定，因此所有钠电正极厂商、电芯自配套正极的企业，都必须采购前驱体，属于刚需耗材，这便是中伟新材卡位的关键环节。

中伟新材于业内首创用于钠离子电池的低成本聚阴离子（NFPP）前驱体，实现了“聚阴离子+层状氧化物”双技术路线量产。作为正极材料环节的专用卖铲人，现已覆盖所有头部钠电企业，产品出货量达千吨级，在钠离子电池大规模商业化应用之前，已从出货量、客户与技术储备、生产供应能力等方面构筑了先发壁垒。

本届CIBF上，公司进一步披露，得益于公司已搭建的多元材料生态体系，现有产线设备具有很强的兼容复用优势，例如：聚阴离子钠电材料的生产工艺与磷酸铁锂相似，设备及产线兼容，易于规模化；层状氧化物钠电材料的生产工艺则与三元前驱体基本兼容。2026年以来钠系材料需求旺盛，公司持续保持满产状态。

近期高位科技股筹码松动使得市场波动性增大，但总的来看，锂电产业并不是本轮领涨和抱团的轴心，板块整体积累的涨幅不高，因此受影响程度可控。过程中个股容易率先调整到目标位置，甚至阶段性超跌，对于基本面扎实、处于上行趋势且有预期差的优质标的，应该持有更乐观的观点。

在2025年明确出现业绩拐点并进入上行周期以来，中伟新材的磷系业务成长和钠电先发占位尚未被市场计价，经过近期充分调整的中伟新材，无论是A股还是H股，都来到了一个极具中期性价比的位置。